{"generatedAt":"2026-08-05","provider":"Alpha派 / AlphaPai Open API","note":"以下为API原始检索返回，未改写。","queries":[{"query":"百济神州 泽布替尼 销售天花板 全球商业化","result":{"code":200000,"message":"success","data":[{"id":"HCMT00000001071089","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-06-14 18:11:44,行业: 医药生物,电力设备,机构: 中泰证券,标题: 三重共振！创新药估值历史低位 × 回购增持密集 × 景气向上...","chunks":["\n四、未来三年有望诞生多家MNC，沿「已成 / 准MNC」两线布局\n百济神州已自主跑通「研发 + 商业化 + 盈利」全球闭环、成为中国第一家真正MNC——26Q1 单季营收105.44亿元、净利16.08亿元，泽布替尼单季全球销售额75.98亿元、在美国反超进口原研登顶同类第一；百利天恒有望成为「下一个MNC」最强候选，核心资产广谱抗癌分子iza-bren 合作方 BMS推进多个大瘤种全球III期，国内3项III期成功、13项III 期进行中，BL-M14D1于6月5日独立启动一线SCLC全球III期，成全球首个免疫联合迈入III期的DLL3 ADC。从国内I期到独立操盘全球III期，坐实由biotech向MNC进阶的临床能力。\n建议关注\n「国内商业化大药 + 海外确定性大药」康诺亚、科伦博泰、百利天恒、康方生物等；\n「中国准 MNC」百利天恒、百济神州、信达生物、恒瑞医药等。\n联系人：中泰医药祝嘉琦/刘子豪 17607372930\n风险提示：研发及商业化不及预期；BD及里程碑款项兑现不及预期；板块估值波动风险。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"三重共振！创新药估值历史低位 × 回购增持密集 × 景气向上...","time":"2026-06-14 18:11:44","industry":"医药生物,电力设备","institution":"中泰证券","highlights":["HCMT00000001071089_5"]},{"id":"HCMT00000001076364","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-06-24 10:38:45,行业: 医药生物,宏观,非银金融,电力设备,机构: 中泰证券,标题: 高层政策面密集为创新药发声！重视仍在低位、全球最好的中国创新药","chunks":["\n三、未来三年有望诞生多家MNC，建议沿「已成 / 准MNC」双主线布局\n百济神州已自主跑通「研发 + 商业化 + 盈利」全球闭环、成为中国第一家真正MNC——26Q1 单季营收105.44亿元、净利16.08亿元，泽布替尼单季全球销售额75.98亿元、在美国反超进口原研登顶同类第一；百利天恒有望成为「下一个MNC」最强候选，核心资产广谱抗癌分子iza-bren 合作方 BMS推进多个大瘤种全球III期，国内3项III期成功、13项III 期进行中，BL-M14D1于6月5日独立启动一线SCLC全球III期，成全球首个免疫联合迈入III期的DLL3 ADC。从国内I期到独立操盘全球III期，坐实由biotech向MNC进阶的临床能力。\n建议关注\n「国内商业化大药 + 海外确定性大药」康诺亚、科伦博泰、百利天恒、康方生物等；\n「中国准 MNC」百利天恒、百济神州、信达生物、恒瑞医药等。\n联系人：中泰医药祝嘉琦/刘子豪（17607372930）\n风险提示：研发及商业化不及预期；BD及里程碑款项兑现不及预期；板块估值波动风险。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"高层政策面密集为创新药发声！重视仍在低位、全球最好的中国创新药","time":"2026-06-24 10:38:45","industry":"医药生物,宏观,非银金融,电力设备","institution":"中泰证券","highlights":["HCMT00000001076364_3"]},{"id":"HCMT00000001049445","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-07 08:00:26,行业: 医药生物,机构: ,标题: 【百济神州】26Q1产品收入破百亿，泽布替尼持续快速放量！继续重点推荐","chunks":["业绩层面：26Q1公司实现收入105.44亿元（+31.0%），实现归母净利润16.08亿元，实现扣非归母净利润13.94亿元。\n产品收入：26Q1产品收入103.21亿元（+29.3%），增长幅度大。产品收入的增长主要得益于\n1泽布替尼（75.98亿元，+33.5%）\n2替雷利珠单抗（14.29亿元，+14.8%）\n3安进授权产品（9.89亿元，+20.9%）\n从地区看美国仍是公司最大的商业化市场，销售总计52.83亿元，同比增长30.8%。\n点评：\n产品收入持续高速增长，核心品种泽布替尼在美放量势头强劲，全球化兑现能力进一步验证。\n公司小幅上调全年收入指引至436-452亿元（原为436-450亿元），反映管理层对后续销售增长的信心增强，持续看好公司业绩兑现和公司核心管线年内关键进展和POC数据读出。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州】26Q1产品收入破百亿，泽布替尼持续快速放量！继续重点推荐","time":"2026-05-07 08:00:26","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["HCMT00000001049445_3"]},{"id":"HCMT00000001098309","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-08-05 20:00:57,行业: 医药生物,通信,机构: 中金公司,标题: 百济神州2Q26业绩速评","chunks":["总结：2Q26收入略超我们和市场预期，净利润略超我们和市场预期。公司同时大幅上调全年收入和利润指引，超我们和市场预期。\n公司上调全年收入由63-65亿美元至66-68亿美元；上调全年GAAP经营利润由7.5-8.5亿美元至10-11亿美元；经营费用由47-49亿美元至48-50亿美元；毛利率维持不变。另外，公司2026年美国所得税或有部分转回，有望增厚全年净利润。\n2Q26收入表现：泽布替尼放量略超我们和市场预期。\n2Q26产品净销售额16.8亿美元，YoY+29%，QoQ+13%，略超我们和市场预期，其中泽布替尼全球销售12.48亿美元，YoY+31%，QoQ+14%，略超我们和市场预期。美国泽布替尼销售8.93亿美元，YoY+30%，QoQ+17%，继续保持领先的新患者份额。替雷利珠单抗销售2.29亿美元，YoY+18%，符合我们和市场预期。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州2Q26业绩速评","time":"2026-08-05 20:00:57","industry":"医药生物,通信","institution":"中金公司","highlights":["HCMT00000001098309_3"]},{"id":"HCMT00000001051356","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-11 08:27:47,行业: 医药生物,机构: ,标题: 【医药周报】百济神州1Q26业绩亮眼","chunks":["【医药周报】百济神州1Q26业绩亮眼，辉瑞/Arvinas全球首款PROTAC药物获批上市\n市场回顾：本周恒生医疗保健指数上涨1.41%，跑输恒生指数1.89个百分点。\n​​重点事件​​：\n1）业绩：\n-百济神州：1Q26，公司实现全球总收入15亿美元，同比增长35%，其中百悦泽（泽布替尼）全球收入11亿美元，同比增长38%；GAAP净利润为2.27亿美元，同比增加2.26亿美元，主要得益于收入增长及经营杠杆的改善。公司将2026年全年总收入指引从62-64亿美元上调至63-65亿美元，其中包括百悦泽在美国市场的领先地位以及在欧洲和全球其他市场持续扩张所带来的强劲增长预期。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【医药周报】百济神州1Q26业绩亮眼","time":"2026-05-11 08:27:47","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["HCMT00000001051356_2"]},{"id":"HCMT00000001009405","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-02-26 21:56:55,行业: ,机构: 中金公司,标题: 百济神州2025年全年业绩速评","chunks":["总结：2025年收入符合我们和市场预期，净利润表现符合我们预期，略低于市场预期（主因个别一过性财务费用确认在4Q25，不改公司经营持续向好的主逻辑）；公司继续指引2026年强劲增长。\n2026年业绩指引：2026年维持强劲增长。\n2026年全年收入指引为62亿-64亿美元，同比增长16-20%；GAAP毛利率指引80%区间的高位；GAAP运营费用（R&D和SG&A）指引为47亿-49亿美元；GAPP经营利润7-8亿美元。参考往年公司财务费用和税率情况，我们预计GAAP净利润约6亿美元。\n4Q25年收入表现：泽布替尼放量符合我们和市场预期。\n4Q25产品净销售额14.76亿美元，YoY+32%，QoQ+6%，符合我们和市场预期，其中泽布替尼全球销售11.5亿美元，YoY+38%，QoQ+10%，符合我们和市场预期。","美国泽布替尼销售8.45亿美元，YoY+37%，QoQ+14%，主因泽布替尼所有适应症的强劲需求增长以及净定价带来的收益。替雷利珠单抗销售1.82亿美元，YoY+18%，符合预期。\n2025年产品净销售额52.82亿美元，YoY+40%，符合我们和市场预期，其中泽布替尼全球销售39亿美元，YoY+49%，符合我们和市场预期。美国泽布替尼销售28亿美元，YoY+45%，欧洲6亿美元，YoY+66%。替雷丽珠单抗销售7.4亿美元，YoY+19%，符合预期。\n4Q25GAAP净利润6650万美元，继续维持季度盈利，符合我们预期，但略低于市场预期；2025年GAPP净利润2.87亿美元，首次实现年度盈利，符合我们预期，但略低于市场预期。主因个别一过性财务费用确认在4Q25，不改公司经营持续向好的主逻辑。\n未来催化剂：\n1）BCL2用于MCL的美国NDA有望于1H26获批，并于2H26启动R/RMM的III期临床；\n2）BTKCDAC有望于1H26取得用于治疗R/RCLL的数据读出，以支持加速上市申请；\n3）CDK4预计1H26启动治疗1LHR+HER2-乳腺癌的III期临床；\n4）IRAK4CDAC将于2H26启动治疗RA的I/II期临床。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州2025年全年业绩速评","time":"2026-02-26 21:56:55","industry":"","institution":"中金公司","highlights":["HCMT00000001009405_3","HCMT00000001009405_4"]},{"id":"HCMT00000001009332","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-02-26 19:59:28,行业: ,机构: 国泰海通,标题: 【国泰】百济神州发布2025年业绩：泽布放量符合预期，26年收入利润有望稳步提升","chunks":["2025年实现收入53.4亿美元（+40%），其中产品收入52.8亿美元，符合我们预测，略超此前管理层指引的50-53亿美元。归母净利润2.9亿美元（同期亏损6.4亿美元），实现年度经常性业务扭亏。管理层预计2026年公司将实现收入62-64亿美元，实现GAAP经营利润7-8亿美元。\n2025年全年/4Q25分产品来看：\n-泽布替尼：全年实现收入39.3亿美元（同比+49%）。其中，美国销售28亿美元（同比+45%），欧洲销售6.0亿美元（同比+66%），中国销售3.4亿美元（同比+33%）。4Q25实现收入11.5亿美元（环比+10%，同比+38%）\n-替雷利珠单抗：全年实现收入7.4亿美元（同比+19%），4Q25实现收入1.8亿美元（环比-5%，同比+18%）。\n-安进合作产品中国销售：全年实现收入6.2亿美元（同比+20%），主要得益于地舒单抗和贝林妥欧单抗的增长。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【国泰】百济神州发布2025年业绩：泽布放量符合预期，26年收入利润有望稳步提升","time":"2026-02-26 19:59:28","industry":"","institution":"国泰海通","highlights":["HCMT00000001009332_2"]},{"id":"HCMT00000001049043","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-06 20:25:19,行业: 医药生物,机构: 中金公司,标题: 百济神州1Q26业绩总结","chunks":["公司上调全年收入由62-64亿美元至63-65亿美元；上调全年GAAP经营利润由7-8亿美元至7.5-8.5亿美元；毛利率、经营费用指引维持不变。\n1Q26收入表现：\n1Q26产品净销售额14.87亿美元，YoY+34%，QoQ+1%，其中泽布替尼全球销售10.95亿美元，YoY+38%，QoQ-4%。美国泽布替尼销售7.61亿美元，YoY+35%，QoQ-10%，主因泽布替尼所有适应症的强劲需求增长以及净定价带来的收益。替雷利珠单抗销售2.06亿美元，YoY+20%。\n1Q26GAAP净利润2.27亿美元，主要归因于收入增长和运营费用的改善。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州1Q26业绩总结","time":"2026-05-06 20:25:19","industry":"医药生物","institution":"中金公司","highlights":["HCMT00000001049043_2"]},{"id":"HCMT00000001098306","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-08-05 19:59:59,行业: 医药生物,机构: 天风证券,标题: 【天风医药】百济神州加强推荐：二季度业绩超预期，大幅上调全年利润指引","chunks":["2026年第二季度，公司总收入达17亿美元，同比增长30%。\n百悦泽（泽布替尼）第二季度全球收入达12亿美元，同比增长31%\n上调2026年全年总收入指引为66亿美元至68亿美元\nGAAP经营利润为10亿美元至11亿美元\n非GAAP经营利润为17亿美元至18亿美元\n更多联系：天风医药杨松/曹文清"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【天风医药】百济神州加强推荐：二季度业绩超预期，大幅上调全年利润指引","time":"2026-08-05 19:59:59","industry":"医药生物","institution":"天风证券","highlights":["HCMT00000001098306"]},{"id":"HCMT00000001098285","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-08-05 19:07:56,行业: 医药生物,机构: 浙商证券,标题: 【浙商医药郭双喜】","chunks":["【浙商医药郭双喜】百济神州/BeOne2026Q2业绩更新：核心产品持续放量，全年收入及利润指引上调\n【事件】公司发布2026Q2业绩：实现总收入17.05亿美元，同比增长30%；产品收入16.80亿美元，同比增长29%。GAAP经营利润3.25亿美元，同比增长270%；Non-GAAP经营利润5.03亿美元，同比增长83%，盈利能力持续改善。\n【核心产品】2026Q2，BRUKINSA（泽布替尼）全球销售额12.00亿美元，同比增长31%，其中美国销售额8.93亿美元，同比增长31%；TEVIMBRA（替雷利珠单抗）全球销售额2.29亿美元，同比增长18%；Amgen授权引进产品销售额1.57亿美元，同比增长25%。产品销售毛利率提升至90%，去年同期为87%。","\n【2026H1业绩】2026H1，公司实现总收入32.19亿美元，同比增长32%；产品收入31.67亿美元，同比增长31%；GAAP经营利润5.75亿美元，Non-GAAP经营利润9.17亿美元。截至Q2末，公司现金、现金等价物及受限现金合计52.81亿美元。\n【全年指引上调】公司将2026年总收入指引由63—65亿美元上调至66—68亿美元；GAAP经营利润指引由7.5—8.5亿美元上调至10—11亿美元；Non-GAAP经营利润指引由14.5—15.5亿美元上调至17—18亿美元，全年GAAP毛利率指引维持在high-80%区间。\n【2026H2催化剂】\nBRUKINSA（泽布替尼）预计在美国、欧洲、中国及日本提交一线MCL适应症监管申请；TEVIMBRA（替雷利珠单抗）联合ZIIHERA（泽尼达妥单抗）及化疗治疗一线HER2阳性胃食管腺癌有望迎来FDA监管决定。","\n若Ⅱ期数据支持，Tacabrutideg（BGB-16673，BTKCDAC降解剂）有望就R/RCLL进行潜在监管申报；\nBG-C9074（B7-H4ADC）预计启动一线卵巢癌维持治疗Ⅲ期研究，\nBGB-B2033（GPC3×4-1BB双抗）预计启动二线肝细胞癌关键Ⅲ期研究。\n公司核心产品保持较快增长，产品结构优化推动毛利率及经营利润持续提升，同时显著上调全年收入和利润指引。随着泽布替尼适应症拓展及多项后期管线推进，公司短期业绩确定性与中长期成长性进一步增强。\n风险提示：产品销售不及预期；监管及临床研发进展不及预期；市场竞争加剧。\n联系人：彭波15727397867/郭双喜"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【浙商医药郭双喜】","time":"2026-08-05 19:07:56","industry":"医药生物","institution":"浙商证券","highlights":["HCMT00000001098285_2"]},{"id":"HCMT00000001082684","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-06 14:34:35,行业: 医药生物,机构: 中金公司,标题: 【百济神州】全球血液瘤龙头，实体瘤管线开始兑现","chunks":["百济已成为血液瘤领域全球龙头之一。2025年泽布替尼销售额已达39亿美元，同比增长49%，2026年以来，泽布替尼继续维持快速增长趋势，1Q26泽布替尼全球销售10.95亿美元，同比增长38%，基于此，公司于1Q26财报上调全年收入由62-64亿美元至63-65亿美元；上调全年GAAP经营利润由7-8亿美元至7.5-8.5亿美元。\n公司于ASCO会议上公布了实体瘤管线的最新进展，重点包括CDK4i、B7-H4ADC、GPC3/4-1BB双抗等。CDK4i用于1LHR+/HER2-BC展示了亮眼的疗效和安全性数据；GPC3x4-1BB双抗有望成为肝癌领域BIC，后线数据可媲美当前1LSoC；B7-H4ADC早期数据积极，支持III期临床开发。\n详见报告：《2026ASCO：实体瘤管线展示潜在BIC数据》《1Q26业绩超预期，关注ASCO数据更新》《2025年业绩符合预期，全年催化剂丰富》\n欢迎交流！"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州】全球血液瘤龙头，实体瘤管线开始兑现","time":"2026-07-06 14:34:35","industry":"医药生物","institution":"中金公司","highlights":["HCMT00000001082684_1"]},{"id":"HCMT00000001083047","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-07 07:57:38,行业: 医药生物,机构: ,标题: 【百济神州首次覆盖】血液瘤管线稳健增长，实体瘤增长曲线成型","chunks":["血液瘤：\"三驾马车\"持续重塑CLL格局。泽布替尼2026Q1全球销售同比+38%，3项III期挑战指南核心组合方案，有望打开固定疗程新增量。BGB-16673全球进展最快的BTK降解剂，已启动头对头匹妥布替尼III期。\n2032年后3款血液瘤产品有望持续贡献百亿美金收入。\n实体瘤：增长曲线显现、多款进入关键临床。CDK4i瞄准百亿美元市场，一线ORR68%比肩辉瑞，同类最佳血液学安全性。GPC3×4-1BB双抗破解4-1BB肝毒性难题。已成功验证了百济4-1BB双抗平台，可期待更多4-1BB双抗接力。\n核心观点：\n一、百济盈利拐点已过，血液瘤三驾马车贡献稳健现金流，经营面业绩扎实、为后续管线提供…7265 tokens truncated…充分兑现价值?或者随着数据随时间逐步公布将实现快速的市场接纳?\nA:从BTK 降解剂来看,我们对目前已有的数据同样感到鼓舞。我们认为,这将成为未来BTK资产领域的一项基础性治疗。关于3期研究,我们目前进行的3期研究正在解答一些关键问题,特别是2项全球3期研究。其中一项研究针对的是稍晚线的治疗,对照组是研究者选择的疗法。另一项研究则是针对匹妥布替尼的头对头研究。因此我们确实看到了增量价值,特别是从对比匹妥布替尼的研究中,我们能够证明,就该患者人群而言,BTK降解剂单药治疗具有明显作用。此外,我们也正在试验中评估BTK降解剂与索托克拉联合治疗。我们将继续收集更多的数据。\nQ:索托克拉联用百悦泽?"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"688235 百济神州：百济神州有限公司投资者关系活动记录表（2026年2月）","time":"2026-03-02 00:00:00","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["TRANSIR00000477190502_10"]},{"id":"TRANSIR00000216919848","type":"roadShow_ir","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-07 00:00:00,行业: 医药生物,机构: ,标题: 688235 百济神州：百济神州有限公司投资者关系活动记录表（2026年5月）","chunks":["在商业和临床方面取得的卓越进展,该药已稳固确立其作为基石性BTK抑制剂的地位。百悦泽?在不断增长的BTK市场中持续成为该治疗领域的全球营收领导者,一季度销售额达11亿美元,同比增幅38%,在所有已获批的市场和适应症领域均展现出强劲市场表现。百悦泽?已积累规模庞大、高度一致性且持续扩展的临床研究和真实世界证据,大幅提升了慢性淋巴细胞白血病(CLL)的临床治疗标准。我们相信,只有百悦泽?为患者与临床医生提供了符合预期且满足需求的长期临床获益结局。\r\n自研发之初,百悦泽?便以实现同类最佳、全天候持续BTK抑制为设计目标。我们的研究假设是,实现完全且持续的BTK抑制将带来更优的治疗获益特征——这一点已在过去7年里得到了印证,我将在接下来的几张幻灯片中展开阐述。\r\n在2025年美国血液学会(ASH)年会上,百悦泽?确立了一线CLL治疗的新标准,其6年无进展生存期为74%,总生存期为84%。","”这背后有一个重要的科学原因。伊布替尼存在已知的耐受性问题,可能会影响患者在初始治疗阶段的持续用药依从性。在Elevate RR研究中,阿可替尼的PFS曲线相较于伊布替尼在早期即出现分离,但这种早期分离并未持续。如中间图中所示,阿可替尼的曲线在大约33个月时与伊布替尼交叉,数值上反而劣于伊布替尼,报告的风险比为1。而且,尽管早期的曲线分离是一个令人鼓舞的信号,但CLL处方医生仍希望看到更长随访下的持续曲线分离,才能最终认可其临床价值。可以看到,在ALPINE研究中,百悦泽?恰恰显示出这种持续的曲线分离。该研究数据公布之后,百悦泽?进入全面临床应用。匹妥布替尼的随访周期仅为较短的18个月,其与伊布替尼相比的早期曲线分离程度最弱,风险比为0.845,p值为0.4102。CLL领域需更长期的匹妥布替尼随访数据,但从现有曲线趋势来看,该药物想要在无进展生存期上取得统计学优效性结果或将面临较大挑战。","\r\n匹妥布替尼耐受性表现如何?匹妥布替尼自称为第三代BTK抑制剂,业界原本预期其耐受性会优于第二代共价BTK抑制剂。但实际在BRUIN-314研究中,匹妥布替尼因不良事件导致停药的事件数多于伊布替尼。这一点很重要,因为这可能对老年患者等特定人群的临床用药产生影响。值得注意的是,在针对一线CLL的BRUIN-313研究中,随机分入匹妥布替尼组的患者平均年龄为65岁,比第二代共价BTK抑制剂对应的一线试验入组患者年轻约5岁。综上所述,匹妥布替尼随访时间有限、在有效性或耐受性上相较伊布替尼无差异化优势,且其机制初衷仅针对共价BTK抑制剂耐药人群,以上因素均不支持将其向前线治疗推进。\r\n百悦泽?的完整证据体系仍在不断丰富,始终印证其为基石性、同类最佳的BTK抑制剂。上个季度,公司重点介绍了三项已发表的研究,结果证实百悦泽?在有效性和安全性方面均优于现有固定疗程方案,包括VO、IV和AV方案。","公司BTK CDAC项目持续稳步推进,针对复发/难治性CLL和WM的潜在关键性2期项目正在开展;与匹妥布替尼的头对头3期研究有望在2027年初完成入组。在实体瘤领域,百泽安?用于治疗HER2阳性胃癌适应症已获得美国优先审评资格。与此同时,CDK4抑制剂的首个3期临床研究中心已启动,GPC3×4-1BB双特异性抗体正在一项潜在的关键性HCC研究中进行招募受试者。此外,公司获得了一款新型PD-1×VEGF×CTLA-4三特异性抗体的独家选择权,该药物预计于6月进入临床阶段。在免疫治疗领域,公司基于数据做出了终止IRAK4类风湿关节炎适应症研发的决定,而BTK CDAC CSU 2期研究,将按计划于年底启动。\r\n刚才向各位展示的各项进展,反映了公司构建管线时的审慎思路。我们的研发战略始于专注,精选少数有能力做到行业领先的疾病领域,继而深度布局,而不仅仅局限于单一产品。","\r\n\r\n公司联合创始人、董事长兼首席执行官欧雷强进行会议总结:\r\n我们第一季度业绩强劲,为2026年奠定了稳健开局。公司各项优先事项执行顺畅,营收实现实质性增长,并上调了全年业绩指引。\r\n与此同时,公司的研发管线也步入关键的执行阶段,在血液学领域拥有坚实的基础,而在实体瘤领域,随着项目推进至后期开发阶段,已显现出明显的转折点。\r\n谨向我们服务的患者及家属、临床医生与业务伙伴,以及公司逾12,000名同事致以感谢,正是大家的专注投入与紧迫感,才有了如今的稳步进展。我们对公司发展势头倍感鼓舞,也对未来前行之路充满信心。\r\n\r\nQ:公司一直强调百悦泽?是唯一在ALPINE研究中对比伊布替尼展现出优效性的BTK抑制剂,并在第10页幻灯片中也刚提到这一点。","公司的竞争对手之一礼来在最近财报电话会议的材料中,也在强调其“纯剂量”表现,声称与伊布替尼相比,匹妥布替尼在初治患者中风险降低76%,在复发/难治性BTK初治患者中无进展生存期风险降低27%。所以想请教公司,能否解读一下这些数据的背景,并厘清这种明显的差异?\r\nA:首先明确一点:公司的表述是完全准确的,百悦泽?是唯一在头对头研究中证实了相较于伊布替尼具有优效性的BTK抑制剂。在说明匹妥布替尼相关说法存在的若干问题之前,先说明几项重要的研究实施原则。\r\n在开放性研究中,当进行两个治疗组间比较时,基于监管指导原则的行业标准做法是,应以独立审查委员会(IRC)评估的数据为准,而非依赖于研究者的评估。原因显而易见,研究者的评估可能会偏向于试验组而非对照组。此外,确保研究者和IRC的结果之间没有结论不一致也很重要。\r\n第二点重要原则是对于要检验的各个亚组以及检验顺序,本应预先设定并分配alpha值。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"688235 百济神州：百济神州有限公司投资者关系活动记录表（2026年5月）","time":"2026-05-07 00:00:00","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["TRANSIR00000216919848_4"]},{"id":"TRANSMT00003874012","type":"roadShow","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-06 17:44:06,行业: 石油石化,医药生物,机构: 上海证券,标题: 上海证券 | 2026年中期策略会——化工、医药","chunks":["也是标志着中国的创新药从单纯的卖产品迈向卖平台，卖技术的一个全新阶段。首付款和后续里程碑的付款也是会纳入公司后续的相关营收还有利润。也是从这个走向一个业绩验证的这么一个阶段。首付款和里程碑，对这个后续里程碑的付款也是会纳入公司后续的一个相关的营收还有利润。也是从这个走向一个业绩验证的这么一个阶段。这个国际化方面的话，我们可以看到除了这个BD出海，还有直接的一个产品出海，也是取得了一些里程碑的突破。像百济神州的这个BTK抑制剂，泽布替尼，它是在2025年销售，金额是达到了39.29亿美元，同比是增长了48.57%。也是跃升为全球BTK抑制剂领域的一个龙头产品。我们也是觉得相关的案例也是表明中国的药企在自主出海，还有引进再创新都是有一定的实力的。在国际的舞台上进行一个展现。从全球视野来看的话，我们觉得这个GLP-1赛道也是在畅销药的这个榜单比较的亮眼。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"上海证券 | 2026年中期策略会——化工、医药","time":"2026-07-06 17:44:06","industry":"石油石化,医药生物","institution":"上海证券","highlights":["TRANSMT00003874012_80"]},{"id":"TRANSMT00003256401","type":"roadShow","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-07 09:16:08,行业: 医药生物,机构: 中金公司,标题: 中金公司 | 百济神州2026年一季度业绩路演小组会","chunks":["所以安进公司也非常happy，这也是证明了中国的整个的团队的实力也是非常的强，这也为我们今后的在中国进一步引进好的产品BD打下了一个很好的基础了。这里面值得一提的就是Xgeva实现了一个季度就实现了将近一个亿美金的收入。虽然我们也看到了现在有多款的biosimilar提交了上市的申请，可能竞争会加剧。但是我们非常的有信心。因为Xgeva是我们第一个引进在SRE这个适应症上引进的这个biologics。在这里的话，我觉得就学术上的观念概念已经深入人心了。所以我们相信尽管有biosimilar的上市，但是相信也会继续增长的非常的好的。美国仍然是刚才讲到了是我们最大的市场了，这个同比加到一块同比增长了36%，中国是全球第二大市场，第一季度的话是4.65个亿，同比增长了17点。刚才讲到这个Tevimbra，就PD-1和我们的泽布替尼继续保持了市场的number one的地位了。","所以百济下面将进入到我们一个持续壮大，并且开始从管线方面开始加速发力的这么一个过程，再具体说分享一下我们在各个项目上面的一个进展，对于泽布替尼来说的话，我们今年会期待我们在这个初治的套细胞淋巴瘤的MANGROVE 3期的一个数据的读出。这是一个中期的PFS数据读出。如果成功的话，这将成为首个无化疗治疗方案，在套细胞淋巴瘤的一线治疗。同时的话，我们坚定的认为泽布替尼是一个唯一一个到目前为止对于这个伊布替尼有头对头有效数据的这么一个产品。我们的这个hazard ratio是0.6，然后我们的p value是非常低，0.001。然后在这个情况下的话，其实pirtobrutinib最近的这一些数据的话，他们如果去看CLL的数据的话，他们的p value其实只有0.4。所以他们没有能够达到对于伊布替尼的一个有效性，到目前为止也只有泽布能够在头对头实验当中证明比伊布替尼有效。","但是由于underlying的demand比较强劲，所以今年的降库存的速度的话会很快。所以从这个角度上来讲的话，我们也非常的看到他的也demand的强劲。欧洲市场上，大家也看到了，我们的增长有60%几的增长。虽然这里面有一些汇率的原因，但是的话它的这个增长的话是确确实实是非常的强劲。所有的主要的国家都在增长，这是主要的两个大的driver。中国这边，就是刚才讲到了17%的增长，这个也是大大的超出了中国的整个的市场上的增长。所以从这个角度上来讲的话，可能虽然美国是最大的driver，但是整个全球所有的国家实际上都在强劲的增长，包括emerging market double，一季度和去年。所以这一点的话我们很有信心。明白，谢谢，谢谢吴博士。第二个问题其实想追问一下，就是泽布替尼和Pirto的对比的问题。因为从临床证据上来看，我们也反复强调泽布替尼是唯一头一头赢得伊布替尼的。","然后可能下面就由我代表我们团队向几位领导提可能大家比较关心的这个问题。第一个问题可能还是想给到吴博士。我们看到了泽布替尼其实在Q一的销售其实是非常亮眼的，不仅仅在美国，然后包括在欧洲，在新兴市场，其实整个同比的增速都是在50%以上的。所以第一个问题想请教吴博士，我们这个泽布替尼在欧洲，包括在新兴市场，请问这个背后增长的具体的原因？对，这个增长的原因，你指的是泽布替尼是吧？对的，泽布替尼增长的原因就是在新兴市场，因为它进入的还是比较晚，所以说因为我们数据摆的数据很好。这个在欧洲，它是比就像我讲的，它比美国晚进去大概一年多。因为欧洲它的不同的市场，它的reimbursement的时间是不一样的。他是陆陆续续的进入市场，就陆陆续续的不同的国家进入。你比方说像意大利，像西班牙，他们也就是两年前才刚刚进入这个市场。虽然批已经都三年了，但是两年前的话才刚刚被reimbursement。","所以他的这个ramping up还是比较大的。另外一个在欧洲市场，它非常传统的，非常多的是伊布替尼，市场份额非常大，这个和美国有点不太一样。而伊布替尼这用量那么大的话，所以我们在那里的话，伊布替尼很快的话就被取代了，越来越多的就取代了。所以在欧洲我们增长的空间还是比较大的。就是取决于一个是他还得不断的有reimbursement的国家进入。另外一个就是他的存量的话，有很多是伊布替尼，所以这是两个主要的。那在全球其他的国家发展emerging market，实际上他的情况是差不多的。也就是说是只要我们能在市场上准入，这个事情能够进入了，能够报销了，它的增长还是比较快的。所以从这个角度上来讲，你也可以预期在今后一段时间内，我们仍然会有强劲的增长。明白。然后第二个可能还是关于这个泽布替尼的追问。就是我们看到这个阿斯利康的固定疗程其实已经在欧洲跟美国都获批了。","想请教一下汪博，这个我们Sonrotoclax在一线的这个CLL的这个适应症上面，整个三期的读出的节点有没有一些这个guide，大概可能会在一个什么样的时间的区间内。然后可能更展望的更更往后一点，就是有没有可能通过uMRD的这些数据啊，比如说可能去追求一些加速审评这些可能啊，这是第一个问题。对，我们对Sonrotoclax这款药物我还是抱有很大的期待的。刚刚吴博是也提到，当你把Sonrotoclax和这个泽布替尼两药联合用药的话，它在这个uMRD在一年的时候已经到达了91%。然后在今年的这个ASCO、EHA上面，我们会对这两药联合进行一个汇报。坦白的说这两药联合是目前为止我在所有肿瘤治疗当中看到，我不知道有哪个产品的联合用药有这么好的一个疗效。当然也与此同时，我们希望它的这些三期进展能够尽快的这个readout，然后去把这药推上去。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"中金公司 | 百济神州2026年一季度业绩路演小组会","time":"2026-05-07 09:16:08","industry":"医药生物","institution":"中金公司","highlights":["TRANSMT00003256401_20","TRANSMT00003256401_100"]},{"id":"HCMT00000001049445_es_1","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-07 08:00:26,行业: 医药生物,机构: ,标题: 【百济神州】26Q1产品收入破百亿，泽布替尼持续快速放量！继续重点推荐","chunks":["产品收入的增长主要得益于\n1泽布替尼（75.98亿元，+33.5%）\n2替雷利珠单抗（14.29亿元，+14.8%）\n3安进授权产品（9.89亿元，+20.9%）\n从地区看美国仍是公司最大的商业化市场，销售总计52.83亿元，同比增长30.8%。\n点评：\n产品收入持续高速增长，核心品种泽布替尼在美放量势头强劲，全球化兑现能力进一步验证。\n公司小幅上调全年收入指引至436-452亿元（原为436-450亿元），反映管理层对后续销售增长的信心增强，持续看好公司业绩兑现和公司核心管线年内关键进展和POC数据读出。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州】26Q1产品收入破百亿，泽布替尼持续快速放量！继续重点推荐","time":"2026-05-07 08:00:26","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["HCMT00000001049445_es_1"]},{"id":"HCMT00000001083047_es_1","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-07 07:57:38,行业: 医药生物,机构: ,标题: 【百济神州首次覆盖】血液瘤管线稳健增长，实体瘤增长曲线成型","chunks":["泽布替尼2026Q1全球销售同比+38%，3项III期挑战指南核心组合方案，有望打开固定疗程新增量。BGB-16673全球进展最快的BTK降解剂，已启动头对头匹妥布替尼III期。\n2032年后3款血液瘤产品有望持续贡献百亿美金收入。\n实体瘤：增长曲线显现、多款进入关键临床。CDK4i瞄准百亿美元市场，一线ORR68%比肩辉瑞，同类最佳血液学安全性。GPC3×4-1BB双抗破解4-1BB肝毒性难题。已成功验证了百济4-1BB双抗平台，可期待更多4-1BB双抗接力。\n核心观点：\n一、百济盈利拐点已过，血液瘤三驾马车贡献稳健现金流，经营面业绩扎实、为后续管线提供了充足的容错空间。公司已经从单品成功迈向多产品组合盈利，远期现金流有望向200亿量级迈进：血液肿瘤140亿+CDK4i40亿+其他产品20亿；\n二、POC研发模式快速失败，快速验证，以极高的研发效率筛选出最高质量的分子。国际化的临床运营与全球商业化能力是百济难以复制的壁垒；\n盈利预测和投资建议：2026H1收入增速预计约26-28%，利润端增幅显著，约655%-665%。当前合理目标价297港元，涨幅56%。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州首次覆盖】血液瘤管线稳健增长，实体瘤增长曲线成型","time":"2026-07-07 07:57:38","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["HCMT00000001083047_es_1"]}]}},{"query":"百济神州 GPC3 4-1BB CDK4 PRMT5 实体瘤","result":{"code":200000,"message":"success","data":[{"id":"HCMT00000000986507","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-01-14 07:27:35,行业: 医药生物,机构: 兴业证券,标题: 百济神州JPM更新","chunks":["一、血液瘤重要数据对比\n1、泽布替尼vs伊布替尼治疗CLL（ALPINE试验），HR=0.69；\n安全性方面，Grd3+AE，中性粒细胞减少=18.6%，感染=10.8%，肺炎=3.9%；\n对比，礼来匹妥布替尼vs伊布替尼（BRUINCLL-314试验），HR=0.845\n安全性方面，Grd3+AE，中性粒细胞减少=25.3%，感染=16.1%，肺炎=6.4%；\n从同样对照伊布替尼的两个试验中看出，泽布替尼相比匹妥布替尼的PFS趋势和安全性有潜在优效。","\n2、泽布替尼+Sonrotoclax(Bcl2)\n治疗高危/低危(fit/unfit)CLL患者，36个月PFS率=100%；\n安全性方面，Grd3+TRAE=57%；\n对比，维奈克拉+奥妥珠单抗（CLL17试验）\n治疗高危/低危CLL患者，36个月PFS率=81%；\n安全性方面，Grd3+TRAE=82%；\n二、2026年血液瘤催化剂\n1、26H1，读出Ph3泽布替尼+利妥昔单抗vs.免疫化疗1LMCL(MANGROVE试验)\n2、26H1，SonrotoclaxR/RMCLU.S.获批\n3、26H2，Ph2BTKCDACR/RCLL适应症，提交加速批准的上市申请\n4、26H1，开启III期，ZSvs.AVin1LCLL\n5、26H2，开启III期，Sonrotoclax三联用治疗2L+t(11;14)突变MM\n6、2026，开启Phase3泽布替尼+Sonrotoclax对照阿卡替尼+维奈克拉\n三、2026年实体瘤临床更新读出及差异点\n(1)CDK4抑制剂；药效趋势具有优效潜力，高ORR信号及同类最佳的安全性信号；\n(2)B7-H4ADC；此前公布6mg/kg组后线乳腺癌及妇科肿瘤ucORR=48%，百济临床效率加速其全球推进；\n(3)PRMT5抑制剂；高选择性及透脑性，15%实体瘤表达及13%NSCLC突变表达；\n(4)GPC3x4-1BB双抗；美国快速通道资格认定\n(5)CEAADC;（新增26年POC）；Topo1毒素，单药后线患者趋势良好；\n资料来源：公司官网；\n注：仅为公开资料整理，不构成投资建议；\n联系人：郭沛骅15201927805/孙宋暄/杨希成/黄翰漾/孙媛媛"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州JPM更新","time":"2026-01-14 07:27:35","industry":"医药生物","institution":"兴业证券","highlights":["HCMT00000000986507_2"]},{"id":"HCMT00000000987445","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-01-15 08:04:28,行业: 医药生物,计算机,交通运输,机构: 东吴证券,标题: 【百济神州】JPM大会强调血液瘤领导地位和高效的实体瘤开发实...","chunks":["【百济神州】JPM大会强调血液瘤领导地位和高效的实体瘤开发实力【东吴医药朱国广团队】\n事件：1月13日，百济神州董事长/CEO欧雷强在2026JPM生物医药大会发表公司演讲，公司从血液瘤统治力和实体瘤管线的规模化高效开发两个维度进行了详细阐述，强调公司已进入“盈利且持续高增长”的新阶段。\n血液瘤：公司重申在血液瘤领域的全球统治地位，通过构建“下一代CLL篇章”持续扩大市场份额，2026年将迎来密集的催化剂兑现期。上半年，核心看点包括泽布联合利妥昔单抗对比BR治疗一线MCL的III期数据读出，以及Sonrotoclax（BCL-2）预期获得美国FDA批准用于R/RMCL，同时将启动泽布联合Sonrotoclax（ZS方案）头对头对比阿可替尼+维奈克拉一线治疗CLL的III期关键试验。","下半年，公司计划根据数据情况提交BTKCDAC（BGB-16673）治疗R/RCLL的加速批准（AA）上市申请，并启动Sonrotoclax基石三联疗法治疗t(11;14)多发性骨髓瘤的III期研究；此外，创新力度持续加大，预计将有包括BAFFRxCD22xCD3三抗、CD19xCD20xCD3三抗及CD19iγδT细胞疗法在内的三款NME进入临床阶段。\n实体瘤：公司强调依托其“全球开发高速公路”实现规模化创新，通过高效的临床执行力快速推进概念验证（PoC）。2025年公司已有包括B7-H4ADC、CEAADC、GPC3x4-1BB双抗及IRAK4CDAC在内的6个资产达成PoC。展望2026年，公司将重点推进一批具BIC潜力的差异化分子进入后期开发，核心资产包括展现出优于竞品效力及血液学安全性的CDK4抑制剂、具有脑透过性的PRMT5抑制剂以及针对妇科/乳腺癌的B7-H4ADC等。此外，替雷利珠单抗联合Zanidatamab在一线HER2+胃癌中已取得阳性III期结果；公司正通过多模态技术平台（ADC、双抗、蛋白降解剂）持续拓展肺癌、乳腺癌及消化道肿瘤的治疗边界，目标每年向临床推进约8-10个新分子实体。\n风险提示：新药研发及审批进展不及预期，药品销售不及预期，全球业务相关风险等"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州】JPM大会强调血液瘤领导地位和高效的实体瘤开发实...","time":"2026-01-15 08:04:28","industry":"医药生物,计算机,交通运输","institution":"东吴证券","highlights":["HCMT00000000987445_5"]},{"id":"HCMT00000000986488","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-01-14 00:35:54,行业: 医药生物,机构: 国泰海通,标题: 【国泰】百济神州JPM2026大会更新","chunks":["非共价BTK抑制剂pirto对泽布替尼影响有限。横向比较pirtovsibru数据：1）从疗效上，泽布替尼中位随访时间42.5mo，PFSHR为0.69；而pirto在中位随访时间为18.2mo下，PFSHR为0.845；2）从安全性上看，zanu在多个临床主要的副作用发生率均肩对肩下发生率均优于pirto。公司认为从目前数据看，pirto难以撼动CLL用药格局。\nSoron+Zanu固定疗程潜在进一步扩张CLL市场机会。在CLL新患者中，ven-basedFD及其他疗法合计市场份额约50%，固定疗程为百济提供进入这一新市场的机会。三项BCL-2三期即将开启，包括2026年内即将开启的vsAV三期临床。\nBTKCDAC：在RRCLL潜在FIC&BIC。","横向比较CaDAnCe-101(BGB-16673)及BRUINCLL-321(pirtobrutinib)的两项临床数据，在BTKCDAC中位线数更加靠后且前线BTKi+BCL2i经治比例更高的情况下，BTKCDAC与pirto的ORR分别为85%和69%；BTKCDAC12moPFS为73.5%，而pirto的mPFS为14个月。\n2026年血液瘤催化：\n26H1，读出BRUKINSA+Rvs.BRin1LMCL的III期数据\n26H1，SoronRRMCL于美国获批上市\n26H2，BTKCDAC凭借II期RRCLL数据递交加速审评申请\n26H1，ZSvs.AVin1LCLL开启III期临床\n26H2，Sonro-basedtripletin2L+t(11;14)MM开启III期临床\n26H2，新分子进入临床：BAFFRxCD22xCD3、CD19xCD20xCD3、CD19iγδTcelltherapy\n2026年POC资产有望借助外部数据催化剂进入后期研发阶段：\nCDK4i：vs.atirmociclib具有更好的选择性；同时展现出高ORR表现及BIC血液毒性表现；公司预计在学术大会上读出CDK4i数据\nB7-H4ADC：妇科肿瘤中展现出良好疗效及安全性，内部加速研发进度\nPRMT5i：良好脑透性和选择性，临床疗效及安全性良好\nGPC3x4-1BB：FIC双抗，获FDA快速通道认证\nCEAADC：采用topo1抑制剂及专有链接系统"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【国泰】百济神州JPM2026大会更新","time":"2026-01-14 00:35:54","industry":"医药生物","institution":"国泰海通","highlights":["HCMT00000000986488_4"]},{"id":"HCMT00000001049121","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-06 21:50:55,行业: 医药生物,宏观,机构: 国泰海通,标题: 【国泰】百济神州26Q1英语业绩会要点（二）","chunks":["【国泰】百济神州26Q1英语业绩会要点（二）：26Q1泽布替尼销售增长良好，公司上调业绩指引\n26Q1公司研发进展\n-26H1，泽布替尼用于1LMCL的三期进行期中分析。\n-26H1，CDK4用于1LHR+HER2-BC的III期临床已经启动第一个site\n-26H1，GPC3x41BB的HCC患者入组中\n-26Q2，索托克拉用于R/RMCL在美国获批。\n-26M6，PD-1xVEGF-AxCTLA-4三抗开启肺癌FIHstudy\n-27年初，BTKCDACvspirto预计完成患者入组\n-IRAK4基于已有数据决定停止RA的II期临床；目前正在对相关数据进行分析，以确定该项目的下一步开发方向。","\n实体瘤管线研发情况\nCDK4i：高ORR信号和潜在BIC的血液学毒性表现；ASCO2026将以poster形式展示数据，包括约60例前线患者接受CDK4i+letrozole治疗的数据（支持III期的剂量选择），但由于前线BC生存期较长，PFS成熟度较低\nB7H4ADC：卵巢癌III期临床积极进行中，ASCO2026将以oralpresentation形式展示数据\nGPC3x4-1BBbsAb：将积极加速开发，潜在HCC注册性临床患者招募中，已经入组超过200+患者（包括45例1L患者），主要终点为ORRperIRC；ASCO2026将以oralpresentation形式展示数据\nPD-1xVEGF-AxCTLA-4：公司潜在IObackbone；加入CTLA4潜在延长OS，同时可能与ADC、41BB双抗连用；通过沉默Fc段，减轻CTLA-4相关的免疫相关不良事件毒性，但同时保持较好的疗效\nPRMT5i：1LNSCLC联用替雷利珠单抗和化疗的临床开启；26H2将有数据读出\nCEAADC：注册性临床计划中，26H2数据读出\nData-drivendeprioritization：CDK2i,EGFRCDAC,MAT2Ai,PanKRASi\n联系人：余文心/孟科含/周航/聂照亿/张子彤"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【国泰】百济神州26Q1英语业绩会要点（二）","time":"2026-05-06 21:50:55","industry":"医药生物,宏观","institution":"国泰海通","highlights":["HCMT00000001049121_2","HCMT00000001049121_4"]},{"id":"HCMT00000001064205","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-06-01 23:22:52,行业: 医药生物,机构: 中金公司,标题: 百济神州2026ASCO解读会（英文+同声传译）","chunks":["公司领导团队将结合专家医生的临床评论，重点介绍在ASCO上展示的关键实体瘤项目，分享BeOne全球研发组合的进展，并概述支持公司持续增长的战略和能力。核心介绍资产包括CDK4抑制剂(BGB-43395)、B7-H4ADC(BG-C9074)、GPC3x4-1BB(BGB-B2033)双抗。\n北京时间：6月2日（周二）8:00\n注册链接（Zoom）：https://beone-asco-investor-event.open-exchange.net/registration"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州2026ASCO解读会（英文+同声传译）","time":"2026-06-01 23:22:52","industry":"医药生物","institution":"中金公司","highlights":["HCMT00000001064205_1"]},{"id":"HCMT00000001083047","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-07 07:57:38,行业: 医药生物,机构: ,标题: 【百济神州首次覆盖】血液瘤管线稳健增长，实体瘤增长曲线成型","chunks":["血液瘤：\"三驾马车\"持续重塑CLL格局。泽布替尼2026Q1全球销售同比+38%，3项III期挑战指南核心组合方案，有望打开固定疗程新增量。BGB-16673全球进展最快的BTK降解剂，已启动头对头匹妥布替尼III期。\n2032年后3款血液瘤产品有望持续贡献百亿美金收入。\n实体瘤：增长曲线显现、多款进入关键临床。CDK4i瞄准百亿美元市场，一线ORR68%比肩辉瑞，同类最佳血液学安全性。GPC3×4-1BB双抗破解4-1BB肝毒性难题。已成功验证了百济4-1BB双抗平台，可期待更多4-1BB双抗接力。\n核心观点：\n一、百济盈利拐点已过，血液瘤三驾马车贡献稳健现金流，经营面业绩扎实、为后续管线提供了充足的容错空间。","公司已经从单品成功迈向多产品组合盈利，远期现金流有望向200亿量级迈进：血液肿瘤140亿+CDK4i40亿+其他产品20亿；\n二、POC研发模式快速失败，快速验证，以极高的研发效率筛选出最高质量的分子。国际化的临床运营与全球商业化能力是百济难以复制的壁垒；\n盈利预测和投资建议：2026H1收入增速预计约26-28%，利润端增幅显著，约655%-665%。当前合理目标价297港元，涨幅56%。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州首次覆盖】血液瘤管线稳健增长，实体瘤增长曲线成型","time":"2026-07-07 07:57:38","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["HCMT00000001083047_2"]},{"id":"HCMT00000001082684","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-06 14:34:35,行业: 医药生物,机构: 中金公司,标题: 【百济神州】全球血液瘤龙头，实体瘤管线开始兑现","chunks":["百济已成为血液瘤领域全球龙头之一。2025年泽布替尼销售额已达39亿美元，同比增长49%，2026年以来，泽布替尼继续维持快速增长趋势，1Q26泽布替尼全球销售10.95亿美元，同比增长38%，基于此，公司于1Q26财报上调全年收入由62-64亿美元至63-65亿美元；上调全年GAAP经营利润由7-8亿美元至7.5-8.5亿美元。\n公司于ASCO会议上公布了实体瘤管线的最新进展，重点包括CDK4i、B7-H4ADC、GPC3/4-1BB双抗等。CDK4i用于1LHR+/HER2-BC展示了亮眼的疗效和安全性数据；GPC3x4-1BB双抗有望成为肝癌领域BIC，后线数据可媲美当前1LSoC；B7-H4ADC早期数据积极，支持III期临床开发。\n详见报告：《2026ASCO：实体瘤管线展示潜在BIC数据》《1Q26业绩超预期，关注ASCO数据更新》《2025年业绩符合预期，全年催化剂丰富》\n欢迎交流！"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州】全球血液瘤龙头，实体瘤管线开始兑现","time":"2026-07-06 14:34:35","industry":"医药生物","institution":"中金公司","highlights":["HCMT00000001082684_2"]},{"id":"HCMT00000001040363","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-04-22 08:55:53,行业: 医药生物,机构: 天风证券,标题: 百济神州加大推荐：实体瘤领域多款分子将在ASCO披露早期数据...","chunks":["百济神州加大推荐：实体瘤领域多款分子将在ASCO披露早期数据，GPC-3/4-1BB为口头报告\n本次ASCO会议将有4个实体瘤分子展示，其中GPC-3/4-1BB双抗为口头报告\nBGB-B2033(GPC3x4-1BB双抗)：将披露单药用于筛选的实体瘤的1期临床结果。披露形式为口头报告，结果值得期待。\nBGB-43395（selectiveCDK4inhibitor）：将披露联合来曲唑用于1L治疗HR+/HER2-BC的1期临床结果。\nBG-C9074(B7-H4-targetingADC)：将披露实体瘤剂量爬坡与安全性扩展队列结果。\nBGB-A3055(anti-CCR8)也会有壁报展示。\n未来一年，中后期管线也将迎来多项重点里程碑进展\n多项药物将进入III期临床或申报上市进程。","2026H1：1）泽布替尼关于TNMCL的MANGROVE研究III期-PFS期中分析数据读出；2）BGB-16673（BTKCDAC）关于R/RCLL的II期数据读出，这属于潜在关键性数据；3）CDK4抑制剂的1LHR+/HER2-BC的III期临床启动（已达成）；4）在TNCLL适应症上，索托克拉联合泽布替尼头对头阿可替尼和维奈克拉的III期临床启动。2026H2：泽布替尼的关于MM的III期临床将启动。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州加大推荐：实体瘤领域多款分子将在ASCO披露早期数据...","time":"2026-04-22 08:55:53","industry":"医药生物","institution":"天风证券","highlights":["HCMT00000001040363_1"]},{"id":"HCMT00000001040148","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-04-22 00:03:22,行业: 医药生物,机构: 中信建投,标题: 百济神州2026ASCO摘要标题公布","chunks":["Sonrotoclax(BCL2抑制剂)\nPoster：TNCLL（初治慢性淋巴细胞白血病）三期临床试验设计方案\nBGB-43395(CDK4抑制剂)\nPoster：联合来曲唑一线治疗乳腺癌，I期安全性扩展\nBGB-B2033(GPC3x4-1BB双抗)\nPoster：实体瘤，I期\nBGB-A3055(CCR8小分子)\nPoster：联合PD1治疗实体瘤，I期\n以上内容来自公2026ASCO官网，欢迎联系建投医药组沟通交流"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州2026ASCO摘要标题公布","time":"2026-04-22 00:03:22","industry":"医药生物","institution":"中信建投","highlights":["HCMT00000001040148"]},{"id":"HCMT00000001048967","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-06 18:15:53,行业: 医药生物,机构: 天风证券,标题: 百济神州加大推荐：即将披露一季度业绩","chunks":["百济神州加大推荐：即将披露一季度业绩，实体瘤领域多款分子将在ASCO披露早期数据，GPC-3/4-1BB为口头报告\n即将披露一季度业绩，泽布替尼持续放量\n根据公司指引，2026年收入增速中枢近20%，GAAP口径经营利润7-8亿美金。收入持续增长，利润加速释放。\nASCO会议将有4个实体瘤分子展示，其中GPC-3/4-1BB双抗为口头报告\nBGB-B2033(GPC3x4-1BB双抗)：将披露单药用于筛选的实体瘤的1期临床结果。披露形式为口头报告，结果值得期待。\nBGB-43395（selectiveCDK4inhibitor）：将披露联合来曲唑用于1L治疗HR+/HER2-BC的1期临床结果。\nBG-C9074(B7-H4-targetingADC)：将披露实体瘤剂量爬坡与安全性扩展队列结果。\nBGB-A3055(anti-CCR8)也会有壁报展示。","\n未来一年，中后期管线也将迎来多项重点里程碑进展\n多项药物将进入III期临床或申报上市进程。2026H1：1）泽布替尼关于TNMCL的MANGROVE研究III期-PFS期中分析数据读出；2）BGB-16673（BTKCDAC）关于R/RCLL的II期数据读出，这属于潜在关键性数据；3）CDK4抑制剂的1LHR+/HER2-BC的III期临床启动（已达成）；4）在TNCLL适应症上，索托克拉联合泽布替尼头对头阿可替尼和维奈克拉的III期临床启动。2026H2：泽布替尼的关于MM的III期临床将启动。\n更多联系：天风医药杨松/曹文清"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州加大推荐：即将披露一季度业绩","time":"2026-05-06 18:15:53","industry":"医药生物","institution":"天风证券","highlights":["HCMT00000001048967_2"]},{"id":"TRANSIR00000477190502","type":"roadShow_ir","contextInfo":"发布时间为: 2026-03-02 00:00:00,行业: 医药生物,机构: ,标题: 688235 百济神州：百济神州有限公司投资者关系活动记录表（2026年2月）","chunks":["除CDK4外,我们另有四项实体瘤项目正快速推进至注册阶段,所有项目均持…7012 tokens truncated…势。所以我们其实现在一个接一个的产品给大家展示出我们快速推进能力。CDK four两年半从进临床开三期。GPC3 19个月从进临床开潜在性的二期注册性临床试验。其实我们其他讲到的几个产品，像B7-H four，PRMT five以及CEA ADC都不会慢于这个速度。这是我们的一个全球执行能力。而且你看到在关键节点上，如果我们的产品达不到我们的要求，我们就砍。我们不光是把产品往前推，但是我们也会快速做的一些叫止损吧，就是去下决定，有些产品就不往前推了。这是百济上面要去做的。","快速推进，达不到要求的，就不往下推。达到要求的，达到我们标准的，我们快速往前推。那回到GPC3的这一个测试啊，这个GPC3表达在肝癌上面是非常高的，绝大病人都是GPC3的高表达。这个测试的biomarker这块的一个些数据的话，我们还没有完全的搞清楚。因为没有入组到足够多的一个病人数量去给我们足够充分的一个数据。但是总体来看的话，它是在GPC3只要表达，就基本上能够看到很好的一个response。而这个人群在肝癌当中是绝大部分的人群。明白。然后最后一个关于研发的问题呢，是想请教汪博。我们刚才您也讲了这PRMT5抑制剂可能也是一个我们非常核心的资产。想请教一下汪博，就是对于PRMT5抑制剂这样一个产品，因为在过去一年多时间里面，其实整个赛道已经出了非常多的可能非常积极的数据。包括我们自己，其实整个临床进度也非常的快。想请问一下汪博，这样一个分子，我们倾向的最快的监管的路径可能有哪些可能吧。","当然您刚才提到我们有分子胶，我们不光分子胶，我们后续还有一系列的产品是为RAS去布局的。包括后面潜在的联合用药。这个现在可能还过早，但是我们有几款ADC，不光是RAS分子胶的ADC，我们还有其他的一些ADC的产品，不是传统的Topo ADC，而是novel payload ADC，是为RAS赛道给布局的。然后另外一个关于这个三抗。那这三抗的适应症可以做的会很多。但是大家可能也可以想象，自然想到在...其实你要看这三个机理都有效果的肿瘤的话，比如说刚才提到了有一个瘤种，肝癌。那肝癌里头的话PD one CTLA-4双抗批了。PD one加VEGF单抗这两个双药联合也批了。所以这也是一个很自然的一个肝癌的赛道。这产品可以潜在去跟我们的GPC3/4-1BB去combine。另外的还有什么赛道？比如说这个结直肠癌，比如说肺癌、胃癌等等。其实很多，就是不同的适应症。所以这是为什么我们把这个deal做成了一个option deal。我们也希望在一期当中进行很多的一个探索，最后帮助我们去决定要不要opt in。感谢。没有别的问题了，谢谢，谢谢。哎好呀。那感谢大家时间，那本场会议差不多1个小时。也再次感谢吴博、汪博和周总，也感谢大家聆听。也请大家持续关注百济神州。那本场会议先到此为止，那么感谢大家的参会。谢谢大家。好，谢谢。谢谢。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"中金公司 | 百济神州2026年一季度业绩路演小组会","time":"2026-05-07 09:16:08","industry":"医药生物","institution":"中金公司","highlights":["TRANSMT00003256401_126","TRANSMT00003256401_130"]},{"id":"TRANSMT00003531086","type":"roadShow","contextInfo":"发布时间为: 2026-06-03 00:22:06,行业: 医药生物,机构: ,标题: 百济神州2026 ASCO解读会（英文）","chunks":["大家有时候觉得我们对此过于的激动，以至于在我们的实体瘤方面我们有所忽略，但其实并不是这样，我们相信实体瘤的产品组合以及发展轨迹，这将会为公司的长期价值贡献重要的力量，并且我们建立了不断增强的实体瘤产品组合，百济神州整个的团队以及我们合作的研究者们，是对于实体瘤高度的投入的，并且我们非常的自豪能够在实体瘤领域取得目前的进展。作为一个公司，我们高度的重视科学。大家可以看到我们今天要介绍的管线是高度的聚焦在科技科研和药物转化，尽快的能够把更好的科学的成果带到患者手中的。而同时作为一个公司，我们有16年的历史，我们一直坚信，我们想找到最好的做事的方法。我们也相信通过与学界与社会共同的联合，我们能够更好的攻克癌症。我们建造了百济神州的高速路，那么当然这需要一些时间，这段路也并不容易，就像养育一个孩子一样。但是16年的历史，百济神州公司现在已经足够成熟。我们可以高速的在我们所建造的高速路上行驶。","我们共同交付了 18 种新分子实体，涵盖小分子、CDAC、ADC 和双特异和三特异的抗体，这反映了我们内部平台的成熟。展望未来，我们期待能够在 2026 年及以后，每年能够保持 8 到 10 种新分子实体的交付速度。百济神州的创新正在加速系统化，并且具备规模化发展的能力。从历史上看，百济神州的实体瘤研发管线主要侧重于免疫肿瘤学。CDK4 抑制剂，标志着新一轮研发浪潮的开始，其作用机制更加多样化，并针对特定肿瘤类型。这种药物两年半前进入了临床试验，现在已经启动了三期。CDK4 并非个例，我们还有 GPC3 x 4-1BB 双特异性抗体已经进入了临床，并且我们启动了潜在的关键性二期临床研究进行概念验证。三个产品已经完成了概念验证，并且正处于注册阶段。那么这些分子都有望进入临床实验。我们将会启动首个关键性的实验，在两年半以内。这是非常清晰的证明我们卓越的科研实力和无与伦比的临床执行能力。","而我们这个研究的重点就是去评估它的无进展生存期，并且能够描述总体获益等等。更重要的是这个实验的设计能够让我们在早期就能够引入这个药物。我们相信在这个时候的药物的疗效和耐受性都可以发挥它的最大的作用。所以在这页PPT上大家可以看到，我们的策略是非常明确的。我们选择一个清晰的与注册相关的一个适应证，并且希望能够这个适应证在近期能够获批。最后跟大家汇报一下，我们非常令人激动的GPC3/4-1BB双特异性抗体。这个项目最能体现我们的科学理念，我们不随波逐流，我们深思熟虑探索可能性。业界已经深刻的意识到广泛的激活4-1BB会产生难以接受的全身毒副作用。我们面临的问题是能否发挥4-1BB的效力的同时，精准的控制并且激活它的靶向的位置及时间。这个并不是一个偶然的发现，这都始于一个非常清晰的假设。如果我们能够将免疫激活集中在肿瘤部分，就能在不增加全身毒性的情况下实现真正的疗效。","与其说这是一个增强整体免疫性的活性的方法，不如说我们设计的是一把能够打开特定锁的钥匙。我们的目标是能够精准的在需要的地方定期的激活它的一个免疫毒性。我们推进这个项目的原因很简单，我们的肝细胞癌患者的治疗的选择非常的有限。当大家可以看到检查点抑制剂或者这个TKI的治疗疗效下降的时候，这时候他们就面临困难了。这并非是一个学术问题，而是关于人的生命的问题，我们对此感同身受。在下几页PPT中，大家可以看到，我们勇于创新，我们也能够设计出更加优秀的方案，并且我们能够让数据说话，这也是我们今天晚上跟大家汇报的重点。首先跟大家看一下我们的GPC3/4-1BB项目及我们的整体的设计策略。从宏观的层面来看，我们的B2033是一个首创的双特异性抗体。我们的目标是为肝细胞癌和其他的GPC3表达的肿瘤建立新的治疗标准。首先先看一下我们的临床的概况，最值得关注的是其单药的治疗活性。","这一点在晚期治疗的阶段是非常重要的，因为在这个阶段急需能够产生显著疗效的治疗方案。现在请允许我再来给大家解释一下它的作用机制，因为这也是关于理解临床数据非常重要的。在这一页幻灯片中我们可以看到B2033的双特异性抗体中有一臂和肿瘤细胞上的GPC3相结合作为靶向机制发挥作用。一旦这个分子锚定在了肿瘤上，那4-1BB就会和T细胞来结合，提供一种协同的刺激信号，从而增强T细胞的分化、活化、增殖和细胞毒性的功能。但是他的激活是有条件的，也就是在GPC3阳性肿瘤组织存在之下才会发生，而不是全身性的。在这里大家还可以看到它的很多设计特征，包括了延长半衰期以及降低脱靶毒性的要素。而最为关键的设计就是4-1BB结合于一个非常独特的表位。这些设计的选择是非常重要的，因为他们有助于在疗效和安全性之间来取得平衡，而这也是这一类药物面临的主要的挑战。","我有一个问题是问赵博士，张博士，我的问题是关于GPC34-1BB的这个双特异性抗体。您展示的这个数据是非常好的，所以您如何去看待一下他的这种联合用药的这样一个潜力？尤其是我们在不同的药物中观察到了LFT的升高，那它和其他的TKI再结合使用的情况如何呢？你有什么想法呢？是否还有一些其他的数据涉及到同一靶点呢？在今年的这个会议上，其实我只是好奇想问一下您的观点。非常感谢您的提问。首先就是GPC3的这个化合物，它其实它有着非常好的安全性的一个性能。所以我觉得这其实就能够给我们提供很多的这种机会来进行联合用药的策略。比如说和阿特朱单抗，还有一线的治疗的结合。所以或者是可以使用二线的TKI来结合使用，我觉得这些都是可能的那第二点还是很重要的，也就是因为我们也知道现在有非常多的这种靶点的研究，都是针对于GPC的靶点。比如说像还有关于GPC的研究，包括ADC和CAR-T等等。","就是对于这个肝细胞癌的患者来讲，这是最容易使用的一种方法。当然对于ADC来讲，它有一些比较好的信号，但是它的毒性还是非常高的。而且我讲到了对于肝细胞癌的患者来讲，毒性这一方面是非常重要的要考虑的那我们也是在HCC患者中，也希望能够来去从组织临床实验的这个公司的角度来去补充一下。就像大家在这个Mark那里会其实会听到后续的一些其他的组合用药，联合用药的信息。但是这个分子令人兴奋的地方在于，它其实有非常好的疗效和非常好的安全的特性。所以我们将会把它和TKI来结合使用，那也是会有非常好的这样一个安全的特性。所以我们会优先考虑单药研发。谢谢。首先我有两个问题，首先是关于GPC3，其实他是会有这种检查点的抑制剂相结合使用？你在这方面怎么看呢？是否需要去降低剂量呢？或者说它足够安全，不会得到太多的免疫刺激。还有就是第二个问题，关于CDK4，对于您的这项PFS这个研究中的PFS的效果如何？","也就是说在他的缓解率大于30%的情况下，安全性非常好，标准治疗只有5%标准治疗只有5%。所以我们对于这些其实是非常的乐观的这就是我们的依据。我是来自于巴克莱，我有几个问题是关于这个策略的问题。一个是关于B7H4的这个ADC，和医生也讨论过这种生物标记物策略的必要性。在各种癌症中你也提到了这可能是一个比较全面的方法。但是我想听一下您的这个想法，就是对于不同肿瘤类型推进的关键阶段的时候，是尤其是关于C1BB的这个项目来讲，我们已经看到其他的双特异性的配对其实是失败的那我是想但是考虑到您观察到GPC3项目中的这个活这个活性水平，我很好奇GPC3有什么特别的地方让您看到这样的一个活性的这样一个水平。鉴于您在GPC33上看到的这个APP的情况，您觉得它是不是也是非常有潜力呢？好的，我们再来看一下，对于C1BB来讲，其实它也是有一个独特设计的一个EBB的结合器。所以我们开始使用GPC的原因。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州2026 ASCO解读会（英文）","time":"2026-06-03 00:22:06","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["TRANSMT00003531086_19","TRANSMT00003531086_79"]},{"id":"TRANSMT00003983878","type":"roadShow","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-16 19:50:08,行业: 医药生物,机构: 华福证券,标题: 华福医药｜百济神州公司首覆: 效率驱动全球创新，多曲线开启新增长","chunks":["第一条我们认为它在血液瘤上面已经完成了三驾马车的全面成型，泽布替尼现在已经成为了全球有可能成为今年有可能成为全球销售最高的BTK抑制剂，那它的这个B3 two索妥克拉已经在美国获批，然后再叠加它的BTK CDAC，这个现在已经是也开了很多的全球三期，也预计在今年下半年会递交上市申请。这三个产品基本上是已经协同将整个的血液瘤的CLL和SLL的治疗格局，奠定了最大的市占率。第二条，它的实体瘤其实已经看到已经在开始有显现了，包括今年已经开了CDK46的这个抑制剂，就是CDK4的这个抑制剂头对头在一线乳腺癌上面去做。另外它在one DP这个双抗的这个赛道上面，它有GPC three已经完成了整个平台产品和平台的做验证，包括像它的ADC上面，在卵巢癌这个BC4也预计今年应该是会进入到关键临床。下半年我们可以看到还有一些比如说PI、PRMT five等等抑制剂，包括一些新的ADC会进入这个数据读出。","所以说这里也预示着百济在至少在实体瘤领域有一个比较好的增长曲线，已经明显的显现出来了。同时百济神州在ASCO还公布了GPC three和four BB的双抗，在肝癌二线其实ORR已经超过标准治疗的三倍，目前也是奔着一线去开。所以说至少在实体瘤领域，它的乳腺癌和肝癌是能够看到比较清晰的增长曲线。另外百济神州这家公司本身的一个隐形价值在于，它目前是在至少在中国这大陆上，它是唯一一家在海外能够全球有商业化团队和临床运营团队的公司。所以说它这种相对于国内来说，在海外能够稳定持续的造血，持续的进行商业化以及系统性的研发，已经是走进了这个轻量级的MNC。它的顶尖的临床运营和研发模式，这个体系本身在管线价值之外被低估的护城河，也是其他公司难以去超越的。这就意味着百济神州本身的管线组合，其实是会比它单个产品的加总有更高的价值所在。","所以说在整个血液肿瘤领域，百济神州能够实现140亿左右的峰值销售。所以说这个百亿美金的血液瘤产品组合，将能够护航百济神州未来的持续研发，并且给它的管线足够高的容错率。另一方面是百济神州的实体瘤管线。实体瘤管线其实是属于百济神州，在实体瘤领域大家都比较认可，实体瘤是它第二增长曲线的构建。首先比较确定性比较高的是乳腺癌，乳腺癌本身在CDK46抑制剂就有130亿美元左右的市场机遇。同时这个hurt阳性HR阳性和核酸阴性这个患者人群其实占整个乳腺癌亚型最高的比例，也是市场最高市场最大的一个患者群体。曾经的说以哌柏西利、阿贝西利和瑞波西利为主的CDK抑制剂都已经获批上市，且2025年的销售额都在40亿美金左右。但是这些前老一代的CDK46抑制剂，其实都存在一些毒性的问题，特别是血液学毒性血液学毒性是限制这些CDK46的停药以及它的安全性问题。","这个ADC是百济潜在的同类首创，目前是已经一期的单药递增数据，单药递增数据已经在ASCO公布了。然后其实效果也很不错，但是这个分子也有其他的同类在做改进，目前是打算四季度启动联合贝伐去做一线的三维持分析研究。然后另一个方面是胃肠道肿瘤，胃肠道肿瘤就是百济有比较多的布局。首先从靶点来看，也是从CEA的ADC到GPC three four BB这种多靶点的去覆盖。主要的三个核心分子是CEA ADC，CEA ADC其实今年下半年会有一个POC的数据去公布。另外还有个PRMT5，PRMT5是具有相对于市面上其他的抑制剂，能够可以去未来做一些脑转移的患者，这个也是今年下半年会公布的POC数据。另一个比较重磅的是百济的GPCC和光BB。这个双抗是有在肝癌里面的。肝癌其实本身是死亡率比较高，同时在20年间它的生存率其实也没有非常高的变化，所以说临床需求是非常大的。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"华福医药｜百济神州公司首覆: 效率驱动全球创新，多曲线开启新增长","time":"2026-07-16 19:50:08","industry":"医药生物","institution":"华福证券","highlights":["TRANSMT00003983878_4","TRANSMT00003983878_11","TRANSMT00003983878_58"]},{"id":"HCMT00000001083047_es_1","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-07 07:57:38,行业: 医药生物,机构: ,标题: 【百济神州首次覆盖】血液瘤管线稳健增长，实体瘤增长曲线成型","chunks":["血液瘤：\"三驾马车\"持续重塑CLL格局。泽布替尼2026Q1全球销售同比+38%，3项III期挑战指南核心组合方案，有望打开固定疗程新增量。BGB-16673全球进展最快的BTK降解剂，已启动头对头匹妥布替尼III期。\n2032年后3款血液瘤产品有望持续贡献百亿美金收入。\n实体瘤：增长曲线显现、多款进入关键临床。CDK4i瞄准百亿美元市场，一线ORR68%比肩辉瑞，同类最佳血液学安全性。GPC3×4-1BB双抗破解4-1BB肝毒性难题。已成功验证了百济4-1BB双抗平台，可期待更多4-1BB双抗接力。\n核心观点：\n一、百济盈利拐点已过，血液瘤三驾马车贡献稳健现金流，经营面业绩扎实、为后续管线提供了充足的容错空间。公司已经从单品成功迈向多产品组合盈利，远期现金流有望向200亿量级迈进：血液肿瘤140亿+CDK4i40亿+其他产品20亿；\n二、POC研发模式快速失败，快速验证，以极高的研发效率筛选出最高质量的分子。国际化的临床运营与全球商业化能力是百济难以复制的壁垒；\n盈利预测和投资建议：2026H1收入增速预计约26-28%，利润端增幅显著，约655%-665%。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州首次覆盖】血液瘤管线稳健增长，实体瘤增长曲线成型","time":"2026-07-07 07:57:38","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["HCMT00000001083047_es_1"]}]}},{"query":"百济神州 管理层 资本配置 全球临床","result":{"code":200000,"message":"success","data":[{"id":"HCMT00000001064205","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-06-01 23:22:52,行业: 医药生物,机构: 中金公司,标题: 百济神州2026ASCO解读会（英文+同声传译）","chunks":["公司领导团队将结合专家医生的临床评论，重点介绍在ASCO上展示的关键实体瘤项目，分享BeOne全球研发组合的进展，并概述支持公司持续增长的战略和能力。核心介绍资产包括CDK4抑制剂(BGB-43395)、B7-H4ADC(BG-C9074)、GPC3x4-1BB(BGB-B2033)双抗。\n北京时间：6月2日（周二）8:00\n注册链接（Zoom）：https://beone-asco-investor-event.open-exchange.net/registration"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州2026ASCO解读会（英文+同声传译）","time":"2026-06-01 23:22:52","industry":"医药生物","institution":"中金公司","highlights":["HCMT00000001064205_2"]},{"id":"HCMT00000000987445","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-01-15 08:04:28,行业: 医药生物,计算机,交通运输,机构: 东吴证券,标题: 【百济神州】JPM大会强调血液瘤领导地位和高效的实体瘤开发实...","chunks":["【百济神州】JPM大会强调血液瘤领导地位和高效的实体瘤开发实力【东吴医药朱国广团队】\n事件：1月13日，百济神州董事长/CEO欧雷强在2026JPM生物医药大会发表公司演讲，公司从血液瘤统治力和实体瘤管线的规模化高效开发两个维度进行了详细阐述，强调公司已进入“盈利且持续高增长”的新阶段。\n血液瘤：公司重申在血液瘤领域的全球统治地位，通过构建“下一代CLL篇章”持续扩大市场份额，2026年将迎来密集的催化剂兑现期。上半年，核心看点包括泽布联合利妥昔单抗对比BR治疗一线MCL的III期数据读出，以及Sonrotoclax（BCL-2）预期获得美国FDA批准用于R/RMCL，同时将启动泽布联合Sonrotoclax（ZS方案）头对头对比阿可替尼+维奈克拉一线治疗CLL的III期关键试验。","下半年，公司计划根据数据情况提交BTKCDAC（BGB-16673）治疗R/RCLL的加速批准（AA）上市申请，并启动Sonrotoclax基石三联疗法治疗t(11;14)多发性骨髓瘤的III期研究；此外，创新力度持续加大，预计将有包括BAFFRxCD22xCD3三抗、CD19xCD20xCD3三抗及CD19iγδT细胞疗法在内的三款NME进入临床阶段。\n实体瘤：公司强调依托其“全球开发高速公路”实现规模化创新，通过高效的临床执行力快速推进概念验证（PoC）。2025年公司已有包括B7-H4ADC、CEAADC、GPC3x4-1BB双抗及IRAK4CDAC在内的6个资产达成PoC。展望2026年，公司将重点推进一批具BIC潜力的差异化分子进入后期开发，核心资产包括展现出优于竞品效力及血液学安全性的CDK4抑制剂、具有脑透过性的PRMT5抑制剂以及针对妇科/乳腺癌的B7-H4ADC等。此外，替雷利珠单抗联合Zanidatamab在一线HER2+胃癌中已取得阳性III期结果；公司正通过多模态技术平台（ADC、双抗、蛋白降解剂）持续拓展肺癌、乳腺癌及消化道肿瘤的治疗边界，目标每年向临床推进约8-10个新分子实体。\n风险提示：新药研发及审批进展不及预期，药品销售不及预期，全球业务相关风险等"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州】JPM大会强调血液瘤领导地位和高效的实体瘤开发实...","time":"2026-01-15 08:04:28","industry":"医药生物,计算机,交通运输","institution":"东吴证券","highlights":["HCMT00000000987445_1","HCMT00000000987445_5"]},{"id":"HCMT00000001098285","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-08-05 19:07:56,行业: 医药生物,机构: 浙商证券,标题: 【浙商医药郭双喜】","chunks":["【浙商医药郭双喜】百济神州/BeOne2026Q2业绩更新：核心产品持续放量，全年收入及利润指引上调\n【事件】公司发布2026Q2业绩：实现总收入17.05亿美元，同比增长30%；产品收入16.80亿美元，同比增长29%。GAAP经营利润3.25亿美元，同比增长270%；Non-GAAP经营利润5.03亿美元，同比增长83%，盈利能力持续改善。\n【核心产品】2026Q2，BRUKINSA（泽布替尼）全球销售额12.00亿美元，同比增长31%，其中美国销售额8.93亿美元，同比增长31%；TEVIMBRA（替雷利珠单抗）全球销售额2.29亿美元，同比增长18%；Amgen授权引进产品销售额1.57亿美元，同比增长25%。产品销售毛利率提升至90%，去年同期为87%。","\n【2026H1业绩】2026H1，公司实现总收入32.19亿美元，同比增长32%；产品收入31.67亿美元，同比增长31%；GAAP经营利润5.75亿美元，Non-GAAP经营利润9.17亿美元。截至Q2末，公司现金、现金等价物及受限现金合计52.81亿美元。\n【全年指引上调】公司将2026年总收入指引由63—65亿美元上调至66—68亿美元；GAAP经营利润指引由7.5—8.5亿美元上调至10—11亿美元；Non-GAAP经营利润指引由14.5—15.5亿美元上调至17—18亿美元，全年GAAP毛利率指引维持在high-80%区间。\n【2026H2催化剂】\nBRUKINSA（泽布替尼）预计在美国、欧洲、中国及日本提交一线MCL适应症监管申请；TEVIMBRA（替雷利珠单抗）联合ZIIHERA（泽尼达妥单抗）及化疗治疗一线HER2阳性胃食管腺癌有望迎来FDA监管决定。","\n若Ⅱ期数据支持，Tacabrutideg（BGB-16673，BTKCDAC降解剂）有望就R/RCLL进行潜在监管申报；\nBG-C9074（B7-H4ADC）预计启动一线卵巢癌维持治疗Ⅲ期研究，\nBGB-B2033（GPC3×4-1BB双抗）预计启动二线肝细胞癌关键Ⅲ期研究。\n公司核心产品保持较快增长，产品结构优化推动毛利率及经营利润持续提升，同时显著上调全年收入和利润指引。随着泽布替尼适应症拓展及多项后期管线推进，公司短期业绩确定性与中长期成长性进一步增强。\n风险提示：产品销售不及预期；监管及临床研发进展不及预期；市场竞争加剧。\n联系人：彭波15727397867/郭双喜"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【浙商医药郭双喜】","time":"2026-08-05 19:07:56","industry":"医药生物","institution":"浙商证券","highlights":["HCMT00000001098285_1","HCMT00000001098285_7"]},{"id":"HCMT00000001049121","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-06 21:50:55,行业: 医药生物,宏观,机构: 国泰海通,标题: 【国泰】百济神州26Q1英语业绩会要点（二）","chunks":["【国泰】百济神州26Q1英语业绩会要点（二）：26Q1泽布替尼销售增长良好，公司上调业绩指引\n26Q1公司研发进展\n-26H1，泽布替尼用于1LMCL的三期进行期中分析。\n-26H1，CDK4用于1LHR+HER2-BC的III期临床已经启动第一个site\n-26H1，GPC3x41BB的HCC患者入组中\n-26Q2，索托克拉用于R/RMCL在美国获批。\n-26M6，PD-1xVEGF-AxCTLA-4三抗开启肺癌FIHstudy\n-27年初，BTKCDACvspirto预计完成患者入组\n-IRAK4基于已有数据决定停止RA的II期临床；目前正在对相关数据进行分析，以确定该项目的下一步开发方向。","\n实体瘤管线研发情况\nCDK4i：高ORR信号和潜在BIC的血液学毒性表现；ASCO2026将以poster形式展示数据，包括约60例前线患者接受CDK4i+letrozole治疗的数据（支持III期的剂量选择），但由于前线BC生存期较长，PFS成熟度较低\nB7H4ADC：卵巢癌III期临床积极进行中，ASCO2026将以oralpresentation形式展示数据\nGPC3x4-1BBbsAb：将积极加速开发，潜在HCC注册性临床患者招募中，已经入组超过200+患者（包括45例1L患者），主要终点为ORRperIRC；ASCO2026将以oralpresentation形式展示数据\nPD-1xVEGF-AxCTLA-4：公司潜在IObackbone；加入CTLA4潜在延长OS，同时可能与ADC、41BB双抗连用；通过沉默Fc段，减轻CTLA-4相关的免疫相关不良事件毒性，但同时保持较好的疗效\nPRMT5i：1LNSCLC联用替雷利珠单抗和化疗的临床开启；26H2将有数据读出\nCEAADC：注册性临床计划中，26H2数据读出\nData-drivendeprioritization：CDK2i,EGFRCDAC,MAT2Ai,PanKRASi\n联系人：余文心/孟科含/周航/聂照亿/张子彤"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【国泰】百济神州26Q1英语业绩会要点（二）","time":"2026-05-06 21:50:55","industry":"医药生物,宏观","institution":"国泰海通","highlights":["HCMT00000001049121_4","HCMT00000001049121_2"]},{"id":"HCMT00000001049120","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-06 21:50:55,行业: 医药生物,机构: 国泰海通,标题: 【国泰】百济神州26Q1英语业绩会要点（一）","chunks":["\n公司上调26年业绩指引\n收入上调为63-65亿美元，同比增加17.9-21.65%（此前为62-64亿美元）；GAAPoperatingincome上调为7.5-8.5亿美元（此前为7-8亿美元）；Non-GAAPoperatingincome上调为14.5-15.5亿美元（此前为14-15亿美元）；GAAPgrossmargin维持为High-80%range；\n血液瘤组合研发进展\n泽布替尼：目前唯一在头对头中对伊布替尼优效的BTK抑制剂；同时在安全性上，BRUIN-314中pirto的导致停药的AE发生率高于ibru（8%vs7%），同时ALPINE中ZanuvsIbur则为（8%vs13%）；ASCO2026将发布大量真实世界使用的临床数据\nBCL-2:中国R/RCLL及RRMCL获批上市商业化；RRMCL的FDAPDUFA为26H1\nBTKCDAC：1）H2有望递交RRCLL的加速审评；2）多个注册性临床进行中，包括RRCLL（单药）、RRCLL（vspirto）、CLL（vsinvchoice）"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【国泰】百济神州26Q1英语业绩会要点（一）","time":"2026-05-06 21:50:55","industry":"医药生物","institution":"国泰海通","highlights":["HCMT00000001049120_3"]},{"id":"HCMT00000001048967","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-06 18:15:53,行业: 医药生物,机构: 天风证券,标题: 百济神州加大推荐：即将披露一季度业绩","chunks":["百济神州加大推荐：即将披露一季度业绩，实体瘤领域多款分子将在ASCO披露早期数据，GPC-3/4-1BB为口头报告\n即将披露一季度业绩，泽布替尼持续放量\n根据公司指引，2026年收入增速中枢近20%，GAAP口径经营利润7-8亿美金。收入持续增长，利润加速释放。\nASCO会议将有4个实体瘤分子展示，其中GPC-3/4-1BB双抗为口头报告\nBGB-B2033(GPC3x4-1BB双抗)：将披露单药用于筛选的实体瘤的1期临床结果。披露形式为口头报告，结果值得期待。\nBGB-43395（selectiveCDK4inhibitor）：将披露联合来曲唑用于1L治疗HR+/HER2-BC的1期临床结果。\nBG-C9074(B7-H4-targetingADC)：将披露实体瘤剂量爬坡与安全性扩展队列结果。\nBGB-A3055(anti-CCR8)也会有壁报展示。","\n未来一年，中后期管线也将迎来多项重点里程碑进展\n多项药物将进入III期临床或申报上市进程。2026H1：1）泽布替尼关于TNMCL的MANGROVE研究III期-PFS期中分析数据读出；2）BGB-16673（BTKCDAC）关于R/RCLL的II期数据读出，这属于潜在关键性数据；3）CDK4抑制剂的1LHR+/HER2-BC的III期临床启动（已达成）；4）在TNCLL适应症上，索托克拉联合泽布替尼头对头阿可替尼和维奈克拉的III期临床启动。2026H2：泽布替尼的关于MM的III期临床将启动。\n更多联系：天风医药杨松/曹文清"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州加大推荐：即将披露一季度业绩","time":"2026-05-06 18:15:53","industry":"医药生物","institution":"天风证券","highlights":["HCMT00000001048967_4"]},{"id":"HCMT00000001092184","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-24 12:01:01,行业: 医药生物,计算机,机构: 国泰海通,标题: 【国泰】百济神州：看好泽布替尼持续销售兑现","chunks":["ORR获益优秀，横向对比其他CDK4/6抑制剂一线联用ORR在45-50%水平\n公司26H2研发催化\n-26H2，递交BTKCDAC基于2期临床R/RCLL适应症的加速批准申请。\n-26H2，启动索托克拉为基础的三药联用，开展2L+多发性骨髓瘤（MM）的III期临床。\n-26H2，BGB-B2033（GPC3x41BB）预计启动用于胃肠道癌的III期研究\n-26H2，BTKCDAC用于中重度自发性荨麻疹II期开启。\n百济神州26Q2earningcall\n时间：8月5日（周三）北京时间20:00/美国东部时间8:00AM\n注册链接：https://beone-q2-2026-earnings-call-webcast.open-exchange.net/registration\n联系人：余文心/孟科含/周航/聂照亿/张子彤"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【国泰】百济神州：看好泽布替尼持续销售兑现","time":"2026-07-24 12:01:01","industry":"医药生物,计算机","institution":"国泰海通","highlights":["HCMT00000001092184_2"]},{"id":"HCMT00000001098309","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-08-05 20:00:57,行业: 医药生物,通信,机构: 中金公司,标题: 百济神州2Q26业绩速评","chunks":["\n2Q26GAAP净利润2.37亿美元，超我们和市场预期，主要归因于收入增长和运营费用的改善。\n未来催化剂：\n1）BCL2用于1LMCL的全球NDA有望于2H26递交；\n2）BTKCDAC有望于2H26提交针对R/RCLL潜在加速上市申请；\n3）B7H4ADC有望于2H26启动1L卵巢癌维持治疗III期研究；\n4）GPC3x4-1BB双抗将于2H26启动关键III期临床；\n我们将于明天10:30举办百济业绩交流小组会，欢迎通过【进门财经】参会。如需外呼，请提前联系我们\n我们整理了公司业绩逐季拆分，欢迎交流"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州2Q26业绩速评","time":"2026-08-05 20:00:57","industry":"医药生物,通信","institution":"中金公司","highlights":["HCMT00000001098309_4"]},{"id":"HCMT00000001083047","type":"comment","contextInfo":"发布时间为: 2026-07-07 07:57:38,行业: 医药生物,机构: ,标题: 【百济神州首次覆盖】血液瘤管线稳健增长，实体瘤增长曲线成型","chunks":["血液瘤：\"三驾马车\"持续重塑CLL格局。泽布替尼2026Q1全球销售同比+38%，3项III期挑战指南核心组合方案，有望打开固定疗程新增量。BGB-16673全球进展最快的BTK降解剂，已启动头对头匹妥布替尼III期。\n2032年后3款血液瘤产品有望持续贡献百亿美金收入。\n实体瘤：增长曲线显现、多款进入关键临床。CDK4i瞄准百亿美元市场，一线ORR68%比肩辉瑞，同类最佳血液学安全性。GPC3×4-1BB双抗破解4-1BB肝毒性难题。已成功验证了百济4-1BB双抗平台，可期待更多4-1BB双抗接力。\n核心观点：\n一、百济盈利拐点已过，血液瘤三驾马车贡献稳健现金流，经营面业绩扎实、为后续管线提供了充足的容错空间。","公司已经从单品成功迈向多产品组合盈利，远期现金流有望向200亿量级迈进：血液肿瘤140亿+CDK4i40亿+其他产品20亿；\n二、POC研发模式快速失败，快速验证，以极高的研发效率筛选出最高质量的分子。国际化的临床运营与全球商业化能力是百济难以复制的壁垒；\n盈利预测和投资建议：2026H1收入增速预计约26-28%，利润端增幅显著，约655%-665%。当前合理目标价297港元，涨幅56%。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"【百济神州首次覆盖】血液瘤管线稳健增长，实体瘤增长曲线成型","time":"2026-07-07 07:57:38","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["HCMT00000001083047_4"]},{"id":"TRANSIR00002239236316","type":"roadShow_ir","contextInfo":"发布时间为: 2026-03-02 00:00:00,行业: 医药生物,机构: ,标题: 688235 百济神州：百济神州有限公司投资者关系活动记录表 - 20260227","chunks":["与泽尼达妥单抗和化疗联合治疗方案治疗HER2阳性胃癌的3期试验取得积极数据读出结果。下一轮创新浪潮已经来临。仅在2025年一年,我们就完成了5款新产品的临床概念验证。在过去两年中,我们已将17个新分子实体推进到临床阶段。\n2026年标志着百济神州研发创新开启新纪元。最初十年间,我们从零开始建设。即使力量有限,我们研发出了两款突破性药物:百悦泽?和百泽安?,并证明了百济神州能够以自身最高水平进行创新。第二篇章是过去五年间的规模扩展和能力准备。我们投入大量资源构建了强大的发现引擎,打造出真正具有差异化的全球临床研发快车道,将百济神州从一家仅能取得零星胜利的公司转变为有能力持续取得成功的公司。如今,我们比以往任何时候都更有能力持续推出创新成果。我们在未来三年将关注四个重点。首先,我们将依托三款基石性药物强化我们在CLL领域的领先地位。","如果试验成功,这将有望成为该治疗领域的首个无化疗治疗方案。此外,我们正将索托克拉治疗扩展至多发性骨髓瘤领域,计划在今年年底前启动一项联合CD38抗体和地塞米松的关键性3期研究。\n2026年在血液肿瘤领域我们不仅专注于BTK和BCL2,还会扩展至其他作用机制。新一批产品正进入临床阶段,以我们自主研发的即用型iPSC来源γδT细胞疗法为先导。该疗法经过十二项基因工程改造,实现高度差异化,旨在克服现有即用型细胞疗法的诸多局限。我对它在临床上的潜力充满期待。与此同时,我们正推进针对B细胞恶性肿瘤(特别是侵袭性淋巴瘤)的T细胞衔接器和T细胞增强剂的药物研发,以应对肿瘤抗原丢失、T细胞激活不足或不持久等挑战。针对AML和骨髓异常增生综合征(MDS),我们正在构建重点产品组合,以应对亟待满足的医疗需求。","除索托克拉外,还包括得到强有力转化医学数据支持的首款针对该适应症的KAT6抑制剂,以及旨在克服所有已知耐药突变的新一代Menin抑制剂。我们还在推进多项尚未公布的临床前项目,这将持续为我们未来的研发管线注入动力。我们构建了具有持久性、差异化和深度的血液肿瘤产品组合,促使百济神州在现…6309 tokens truncated…0年到20245年这段时间，是我们进一步的增加我们的各方面的一个创新的一个能力。大家也可以看到在这过程当中，我们整个创新的产出在持续的加速。从21年到23年，我们有10个NME进入到临床。在过去两年2425年这两年当中，我们一共有18个分子进入到临床，所以明显这个在加速。然后到了2025年的时候，其实我们已经有五个我们自己的分子，我们拿到了临床的这个概念验证，POC的一个数据。这也是会在今年开始，大家可以看到我们陆陆续续有更多的产品开始进入到注册性临床阶段。","第一季度我们的毛利率由上年的约85%提升到了89%。这个改善主要是得益于有利的产品组合价格以及是产品的成本效率的提升。运营费用同比增长16%，到了11亿美元。这反映我们持续的为支持我们的商业化增长，以及是快速推进我们创新管线说这个持续的投入经营利润是2.5亿美元，显著高于上年同期的1100 100万美元。那整体来看，我们在一季度达到了净利润2.27亿美元。我们也将继续保持稳定的现金流创造能力。在第一季度我们的自由现金流是1.61亿美元，同比增加了1.73亿美元。那由于运营成本，运营资金的季节性的一个特征，第一季度我们的自由现金流通常都是相对全年来说是比较偏低一些。接下来是我们全年的一个更新的财务指引。基于目前我们在美国市场所展现的强劲的需求增长，以及是相对比较稳定的一个竞价的环境。我们预计在所有的市场都会实现一个商业化的增长率。同时也是继续获益于其他地区的市场全球化持续的扩张。","我不知道我们做到什么样的水平，其实可以在这个领域有足够的主导权。谢谢这个问题。对，其实肝癌的话在全球的发病率是排到第六，然后它的死亡率其实排到第三，是一个really有巨大的未被满足的一个临床需求的这么一个瘤种。当然肝癌也属于亚太区高发的。其实大家往往会认为这个肝癌人群在美国数量特别少，其实他在美国的人群数量一点都不少。总体来说，他比这个慢淋的人数还多很多。所以其实他是一个也同时具有巨大一个市场的这么一个瘤种。对于GPC3/4-1BB，我们在幻灯上也展示了，其实这个产品我们推动还是非常高效的，而且是一个全球不光入组了亚太区的人群，我们也入组了这些欧美的人群。目前我们在全球看到的数据结果是让我们很振奋的，否则我们也不会这么快的把它推向这个潜在的注册性的临床的实验。然后在这次的ASCO上面的汇报，主要还是会是我们在这个后线的这些结果是单药的结果。","其实百济其实那张幻灯片想表述的一个故事，也是再次用GPC three/four-BB作为一个例子，来证明我们全球的一个开发能力，这个能力绝对不可小觑。它是在以后的，大家可能也可以看到肿瘤的赛道，不管是谁，不管哪个靶点都拥挤得一塌糊涂。如果你能在这当中脱颖而出，能够在临床上比别人快2到3年，这将会是巨大的一个竞争优势。所以我们其实现在一个接一个的产品给大家展示出我们快速推进能力。CDK four两年半从进临床开三期。GPC3 19个月从进临床开潜在性的二期注册性临床试验。其实我们其他讲到的几个产品，像B7-H four，PRMT five以及CEA ADC都不会慢于这个速度。这是我们的一个全球执行能力。而且你看到在关键节点上，如果我们的产品达不到我们的要求，我们就砍。我们不光是把产品往前推，但是我们也会快速做的一些叫止损吧，就是去下决定，有些产品就不往前推了。这是百济上面要去做的。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"中金公司 | 百济神州2026年一季度业绩路演小组会","time":"2026-05-07 09:16:08","industry":"医药生物","institution":"中金公司","highlights":["TRANSMT00003256401_91","TRANSMT00003256401_130","TRANSMT00003256401_3"]},{"id":"TRANSIR00000477190502","type":"roadShow_ir","contextInfo":"发布时间为: 2026-03-02 00:00:00,行业: 医药生物,机构: ,标题: 688235 百济神州：百济神州有限公司投资者关系活动记录表（2026年2月）","chunks":["这些影响部分源于我们的估值准备状况,对第四季度业绩造成了显著影响。计入这些一次性项目后,净利润达到2.87亿美元,GAAP稀释后每股ADS收益为2.53美元。\n我们的非GAAP损益表包括对非现金项目的调整,2025财年非GAAP经营利润总计11亿美元,高于2024财年的4,500万美元。2025全年非GAAP净利润为9.18亿美元,按此计算,2025年非GAAP稀释每股ADS收益为8.09美元。我们延续了强劲的现金流创造势头,第四季度自由现金流达3.8亿美元。2025年全年自由现金流超过9.4亿美元。\n2026年财务指引:我们预计百悦泽?今年的营收将持续强劲增长,并继续保持全球领先地位。我们预计美国市场的需求将继续保持强劲增长,且净价将相对稳定。预计所有市场均将实现增长,并将受益于在世界其他重要市场的持续全球扩张。百悦达?和百赫安?产品上市初期将带来一些贡献。","仅在2025年一年,我们就完成了5款新产品的临床概念验证。在过去两年中,我们已将17个新分子实体推进到临床阶段。\n2026年标志着百济神州研发创新开启新纪元。最初十年间,我们从零开始建设。即使力量有限,我们研发出了两款突破性药物:百悦泽?和百泽安?,并证明了百济神州能够以自身最高水平进行创新。第二篇章是过去五年间的规模扩展和能力准备。我们投入大量资源构建了强大的发现引擎,打造出真正具有差异化的全球临床研发快车道,将百济神州从一家仅能取得零星胜利的公司转变为有能力持续取得成功的公司。如今,我们比以往任何时候都更有能力持续推出创新成果。我们在未来三年将关注四个重点。首先,我们将依托三款基石性药物强化我们在CLL领域的领先地位。其次,我们将扩展血液恶性肿瘤治疗领域,包括惰性和侵袭性淋巴瘤以及急性髓系白血病(AML)。","我们还在推进多项尚未公布的临床前项目,这将持续为我们未来的研发管线注入动力。我们构建了具有持久性、差异化和深度的血液肿瘤产品组合,促使百济神州在现有领先领域之外持续产生深远影响。\n我们的实体瘤管线在过去两年间取得重大进展。过去两年间,我们对产品组合进行了根本性重构,通过多种治疗模式,将重点转向乳腺癌、妇科癌症、肺癌及胃肠道癌症的关键致癌信号通路。我们在这些重点疾病领域现拥有超过20款在研药物。\nCDK4抑制剂项目推进至首个关键性临床试验。基于1期扩展队列强有力的有效性和安全性新数据,我们计划在2026年上半年启动针对一线激素受体阳性乳腺癌的3期临床试验。安全性特征表明其具有潜在同类最佳血液学安全性和可控的胃肠道毒性。该3期研究将比较BGB-43395联合来曲唑与研究医生选择的CDK4/6抑制剂联合来曲唑治疗,主要终点为中心影像学审查后评估的无进展生存期。","除CDK4外,我们另有四项实体瘤项目正快速推进至注册阶段,所有项目均持续获得令人信服的临床数据支持。B7-H4ADC:在妇科癌症和三阴性乳腺癌中的疗效令人鼓舞。3期研究预计在一年内启动。GPC3-41BB双抗:该项目的数据结果积极,程度令人惊喜,在PD-1经治的肝细胞癌患者中进行的首个人体研究中展现出极具潜力的单药治疗信号。关键性试验将在年底前启动。PRMT5抑制剂:该药物具有潜在同类最佳的药效、选择性和脑渗透性。基于新获得的1期临床数据,我们正加速推进该项目用于一线非小细胞肺癌治疗。CEA ADC:我们在既往接受过多线治疗的患者中观察到单药治疗展现出良好疗效,计划进行关键性试验。这4款产品的临床用药时间均不到两年,其中3款药物不到18个月。这正是我们期望在所有产品组合中实现的专注度、效率及执行力。\n为完善我们日益扩大的产品组合,我们还大力投资于临床执行力建设。","我们现在将其称之为全球临床研发快车道,旨在实现行业领先的速度、质量和可靠性。在过去两年间,我们完成了多项首次人体研究约200个剂量递增队列的入组,每个队列的中位入组时间仅为1.5个月。行业标准为大约3个月。在后期开发阶段,去年我们完成了CELESTIAL-TN-CLL研究的患者入组,在短短14个月内在20个国家/地区超过200家研究中心入组约700例CLL患者。众所周知,CLL适应症的入组并不容易。在注册方面,我们最近一次向FDA递交的NDA是索托克拉治疗套细胞淋巴瘤的首次申报,在关键数据读出后一个月内即完成了递交。行业标准通常为4至6个月。最后,我们正为这条快车道配备满足实现效率提高的技术和能力。目前我们已实现所有早期临床试验的近实时的数据分析和洞见生成。在接下来的两到三年间,我们预计该技术和能力能显著提升速度、质量及决策水平。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"688235 百济神州：百济神州有限公司投资者关系活动记录表（2026年2月）","time":"2026-03-02 00:00:00","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["TRANSIR00000477190502_45","TRANSIR00000477190502_29","TRANSIR00000477190502_44"]},{"id":"TRANSIR00000216919848","type":"roadShow_ir","contextInfo":"发布时间为: 2026-05-07 00:00:00,行业: 医药生物,机构: ,标题: 688235 百济神州：百济神州有限公司投资者关系活动记录表（2026年5月）","chunks":["在商业和临床方面取得的卓越进展,该药已稳固确立其作为基石性BTK抑制剂的地位。百悦泽?在不断增长的BTK市场中持续成为该治疗领域的全球营收领导者,一季度销售额达11亿美元,同比增幅38%,在所有已获批的市场和适应症领域均展现出强劲市场表现。百悦泽?已积累规模庞大、高度一致性且持续扩展的临床研究和真实世界证据,大幅提升了慢性淋巴细胞白血病(CLL)的临床治疗标准。我们相信,只有百悦泽?为患者与临床医生提供了符合预期且满足需求的长期临床获益结局。\r\n自研发之初,百悦泽?便以实现同类最佳、全天候持续BTK抑制为设计目标。我们的研究假设是,实现完全且持续的BTK抑制将带来更优的治疗获益特征——这一点已在过去7年里得到了印证,我将在接下来的几张幻灯片中展开阐述。\r\n在2025年美国血液学会(ASH)年会上,百悦泽?确立了一线CLL治疗的新标准,其6年无进展生存期为74%,总生存期为84%。","基于该药物强大的有效性和良好的安全性特征,公司正在推进一项布局广泛的临床开发计划,其中多项3期试验均已顺利开展。公司预期,将于今年下半年在美国递交用于复发/难治性CLL的加速批准申请。\r\n总而言之,公司血液肿瘤核心业务板块正迎来前所未有的强劲发展态势。百悦泽?正在推动全球收入持续增长,百悦达?有望为固定疗程治疗提供新的治疗选择,而公司的BTK CDAC正在推动CLL领域的新一轮创新。放眼行业,只有百济神州独具优势,能够为疾病不同阶段的每一位CLL患者提供同类最佳的疗法。\r\n公司对今年的ASCO和EHA年会满怀期待,届时公司将重点展示血液学领域的基石性核心药物以及实体瘤产品组合中的三款潜力新锐在研药物,相关详细进展稍后由汪来总裁进行介绍。我的分享告一段落,接下来交由首席财务官Aaron,为各位介绍财务最新情况。","您将看到我们关键项目的临床最新进展,包括我们的CDK4抑制剂、B7-H4 ADC以及GPC3×4-1BB双抗。诚邀各位参加6月1日举办的ASCO投资者沟通会,深入了解最新临床数据,以及公司对这些资产高度看好的核心逻辑。\r\n百济神州坚持快速推进项目至临床概念验证阶段,仅将临床数据最优的项目推进至后期研发。从公司今年采取的行动中,可以清晰地了解到这套严谨的机制在整个产品组合中的应用。今年公司还将披露PRMT5和CEA ADC等项目的更多数据,而像ADAM9 ADC和KLRG1等新资产最近也已进入临床阶段。与此同时,基于已有数据,公司对CDK2抑制剂、EGFR CDAC、MAT2A抑制剂和泛KRAS抑制剂等项目做出了降低优先级别的决策,从而将资源重新分配给潜在影响最大的机会。这正是公司战略的设计初衷:快速完成概念验证,筛选最有具潜力的候选药物,并集中加大投入以最大化患者的获益。","\r\nA:这款分子其设计初衷是同时阻断行业内已得到充分验证的通路。当然,市场上已经有PD-1和VEGF以及PD-1和CTLA-4的双特异性抗体,并且展示了临床活性。公司相信,通过增加CTLA-4臂,可以形成与当前生态系统中的双特异性抗体的潜在差异化优势。关于Fc功能沉默的设计,目的是试图缓解毒性隐患。根据大量数据,公司认为这种工程设计可在消除部分安全隐患的同时,仍能大部分保留其有效性。\r\nQ:管理层提到对当前市场增长态势持乐观态度,同时也评估了近期行业趋势。能否进一步详细说明,是哪些驱动因素让公司对今年剩余时间的收入表现充满信心?再问一下关于净定价方面需要考虑的一些因素。公司此前提到定价具备稳定性,也想请管理层进一步展开说明:目前面临哪些阻力与成本压力,以及这些因素现阶段是否已基本纳入公司业绩指引当中。\r\nA:公司看好当前经营局面以及全年业务布局。","\r\nQ:公司目前展现出非常强劲的经营杠杆效应,经营利润和净利润现已实现显著正增长。展望未来,管理层如何看待经营费用增速与收入增速之间的匹配关系,以及研发投入上的效率?\r\nA:公司的研发管线潜力巨大,未来有望为患者带来极大临床获益。归根结底,这也是医药行业创造价值的核心所在。\r\n公司不提供长期业绩指引。公司在财务经营管理方面围绕两大目标展开。第一,公司无疑是一家成长型企业,这一点从公司业绩表现和业绩指引中得到充分体现。第二,公司致力于以可持续方式实现增长,关键在于持续提升经营杠杆。公司始终强调持续推进利润率的提升,并保持与当前业务机遇契合的稳健节奏。目前整体格局积极向好,公司完全有能力同时实现上述两大目标,并期待在业务运营中取得长足进展,从而实现长期愿景。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"688235 百济神州：百济神州有限公司投资者关系活动记录表（2026年5月）","time":"2026-05-07 00:00:00","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["TRANSIR00000216919848_25","TRANSIR00000216919848_108","TRANSIR00000216919848_61"]},{"id":"TRANSMT00003531086","type":"roadShow","contextInfo":"发布时间为: 2026-06-03 00:22:06,行业: 医药生物,机构: ,标题: 百济神州2026 ASCO解读会（英文）","chunks":["大家一会儿可以看到诸多的证据，也就是我们的汪来博士以及他的科研团队所做出的成绩。好，现在我就把话筒交给我的好朋友，以及我们了不起的研发的负责人汪来博士，有请。谢谢 John，谢谢大家的今晚的参与。百济神州公司今天迎来了 16 周年，回顾过往，我们经历了截然不同的篇章。第一个篇章是我们的创业初期，大约有十年的时间，我们从零开始，一步步的发展壮大。我们研发了百悦泽和百泽安，为此之后的发展奠定了基础。之后我们进入了第二个阶段。我们当时心中萦绕着一个问题，这种成功是否可以复制，还是仅仅是昙花一现？在过去的六年里，我们一直在努力回答这个问题。一方面我们建立了高效的研发引擎，专注于肿瘤领域，我们有超过1200名科研人员，并依托一系列的技术平台。而同时我们也在研发方面打造了独一无二的平台。这是一条研发临床研发的高速公路，一个指向以速度、规模和效率推进项目的全球范围的引擎。","我们主要是关注一些意义，比如说腹泻、恶心和呕吐。首先看一下腹泻，如果空腹的话，它的整体的发生率是比较高的，大概有94%，而大多数属于轻度并且可控。虽然餐后的用药评估的患者的数量非常的少，仅为八例，但发生率显著下降至50%。同样重要的是，我们观察到的这些ae都是一级。恶心和呕吐的发生情况是类似的，恶心的发生率从空腹时的61%可以下降到餐后的38%。并且它的AE的严重程度也是非常低的。而呕吐发生率从空腹的42%可以下降到餐后的13%。这张图的关键的信息是最新的这些数据可以显示与食物同服可以显著的降低胃肠道的毒性。从而可以减少此类事件的发生率和严重程度。此外在左图所示，目前正在研究其他一些缓解的策略，包括低剂量、预防性的止泻药和剂量递增的方案。从临床的角度来看，积极的管理这些事件非常的重要，尤其是在一线的治疗之中，长期耐受性非常的重要。现在我来介绍一下疗效。","所以我们的假设是非常的清楚的，在肿瘤内靶向激活4-1BB能够驱动抗肿瘤活性，同时保持可控的安全性的特征。接下来我也非常荣幸的当向大家介绍洪博士，他也是在肝细胞癌领域的顶尖临床专家和研究者。目前他也担任CHA大学的医学院医学肿瘤学的教授，并且兼任韩国首尔CHA的盆唐医疗中心的癌症中心主任。他的工作领域涵盖了临床试验还有转化研究，重点是关注在消化道的癌症，尤其是肝细胞癌。洪教授他是B2033这一项一期研究的全球领先全球首席的招募负责人，并且明天上午他将会做简短的口头报告。接下来非常荣幸能够邀请他，接下来就有请洪教授来进行分享。谢谢马克先生，非常感谢您刚才的介绍。我是叫Hong，我来自于韩国CHA大学的医学院。首先我想根据刚才mark之前所讲的一个观点来讲起，就像大家所了解的，肝细胞癌是全球的发病率较高，而且它的长期预后较差的疾病，尤其是和其他的实体肿瘤相比的话。"],"sentenceIds":[],"contextText":"","answer":"","title":"百济神州2026 ASCO解读会（英文）","time":"2026-06-03 00:22:06","industry":"医药生物","institution":"","highlights":["TRANSMT00003531086_90"]}]}}]}